ETF流动偏离凸显
#Bitcoin 与
#Ethereum 需求之间的结构性差异
30天移动平均的美国现货ETF净流入显示比特币和以太坊之间存在明显的偏离,为机构需求在这两种资产中的演变提供了洞察。虽然在2025年中期风险偏好阶段,两者都受益于ETF驱动的资金流入,但这些资金流的持续性和价格影响存在实质性差异。
比特币ETF的资金流表现出更具周期性但具有韧性的模式。强劲的资金流入期往往伴随着持续的价格上涨,即使在资金流出阶段,
$BTC 的价格调整也相对受控。这表明,ETF对比特币的需求正逐渐成为一种结构性流动性层,而不仅仅是投机资本。从宏观角度来看,BTC继续作为主要的机构加密资产敞口,吸收资金,即使资金流动波动。
相比之下,以太坊表现出ETF流动与价格之间更具反应性的关系。大规模资金流入后,随之而来的反转更为剧烈,资金流出对价格施加更强的下行压力。这表明,
$ETH ETF需求仍更具战术性,可能由短期到中期的仓位调整驱动,而非长期配置。市场对资金流动的敏感度更高,暗示相较于比特币,结构性买盘较弱。
从更广泛的宏观链上角度来看,这种偏离强化了ETF并非所有加密资产的统一需求来源的观点。比特币ETF越来越像一种宏观资产配置工具,而以太坊ETF仍更接近方向性风险交易。在ETH ETF资金流表现出更强的持续性之前,价格表现可能更依赖于资金流的加速,而非稳定的累积。