《Terra的兴衰：对加密货币轰动性崩溃的个人看法》

我在旁观 Terra 的旅程，这真是一段疯狂的旅程。2018 年，这个韩国项目 Terraform Labs 以宏伟的承诺闪亮登场。Do Kwon 和 Daniel Shin 是幕后 mastermind，向我们出售了一梦算法稳定币将颠覆金融的梦想。我们真的深深相信了这一点。

LUNA-UST 的缺陷天才

他们的系统很聪明——几乎聪明得过头。没有真正的抵押物支持稳定币？只是一个平衡 LUNA 和 UST 的算法？我记得当时觉得这听起来太完美了，但这个机制似乎很优雅：

如果UST超过$1，你就可以把LUNA换成UST并获利。 如果UST跌破$1，你会用UST兑换LUNA以恢复平衡。

这种“铸造和销毁”的模型在理论上和牛市中运行良好。但是理论并不总能经得起现实的考验。

锚定协议蜜罐

真正的吸引力来自于 Anchor Protocol，其对 UST 存款提供了疯狂的 20% 年化收益率。说实话——谁能抵挡这样的诱惑？我们中的数百万把钱投了进去，把它当作无风险的储蓄账户。我心里明白这些回报不可能是可持续的，但错过恐惧是一种强大的毒药。

在巅峰时期，LUNA 达到了 400 亿美元的市值，UST 成为第三大稳定币。每个人都沉醉于成功。

纸牌屋崩塌

然后来到了2022年5月。我记得在不敢相信的情况下刷新我的投资组合，因为大规模的UST从Anchor提取触发了第一次“脱钩”。起初只是一个小裂缝，很快就变成了一场雪崩。

死亡螺旋的景象令人恐怖。LUNA的供应量在几天内从3.5亿膨胀到超过6万亿个代币。我的朋友们投资了他们的积蓄，无助地看着LUNA从80美元崩盘到几乎归零。

超过450亿美元消失了。哔！没了。人们失去了一切。有些人失去的比钱更多——他们失去了希望。

那只不存在的凤凰

在崩溃之后，他们试图从废墟中 salvage 一些东西：

• 旧链变成了 Terra Classic (LUNC)
• 新的 Terra 2.0 推出了新鲜的 LUNA 代币
• 社区成员们迫切开始燃烧代币

但是，来吧——在那场灾难之后，你如何重建信任？Terra的名声已经受损，整个算法稳定币的概念也遭受了巨大的可信度打击。有些人仍然紧抓这些代币，希望奇迹般的恢复。我认为他们是在追逐鬼影。

我从这场灾难中学到了什么

这整个闹剧教会了我一些苦涩的教训：

当有人向你提供20% "保证" 回报时，赶快走开。

不要把所有的鸡蛋都放在一个华丽的篮子里，无论它看起来多么聪明。

这些实验性的金融模型就是这样——实验。用你的钱。

我现在仔细审查每个我考虑投资的项目。背后是谁？他们的业绩如何？实际创造的价值在哪里？

Terra 的崩溃不仅仅是市场调整——它是整个加密行业的警钟。坦白说，有些人需要这个警钟，包括我自己。

Terra会再次崛起吗？我对此表示怀疑。但它崩溃所带来的教训可能会在长远中使加密货币变得更加强大，如果我们足够聪明去从中学习。