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Terra (LUNA)：算法稳定币生态系统的兴起与衰落
Terra代表了加密货币在算法稳定币方面最雄心勃勃且最终是一个警示性的实验之一。该协议于2018年由Terraform Labs推出，旨在解决创建去中心化稳定币的基本挑战，这些稳定币在没有传统抵押品支持的情况下维持价格稳定——将法币的稳定性与加密货币的高效性相结合。
Terra-LUNA生态系统：核心机制
LUNA作为Terra的本地质押代币，构成了其整个生态系统的支柱。与依赖法币储备的传统稳定币不同，Terra开创了一种算法化的方式，利用LUNA来吸收其稳定币家族的价格波动。这种双代币系统实现了一种独特的稳定机制：
LUNA持有者获得了质押奖励和对协议的治理权，使他们能够参与生态系统的开发和决策过程。
区分 Terra 和 LUNA
关于Terra和LUNA的术语需要仔细区分：
这种双代币设计代表了其开发时去中心化金融最具创新性的方式之一。
技术架构与创新
算法稳定币协议
Terra的市场模块通过套利激励维持价格稳定，而不是传统的抵押支持。这种算法方法旨在以高效的方式扩展，而无需完全支持稳定币的资本要求。
基于 Tendermint 的共识
该协议采用基于Tendermint的权益证明共识机制，提供快速的交易最终性(大约6秒)，并且与旧有区块链架构相比，具有高吞吐量能力。
弹性供应机制
创新的双代币机制使得Terra理论上能够维持价格稳定，无论市场资本化或需求波动如何，因为该系统可以动态调整LUNA供应以吸收市场压力。
多币种支持
与大多数专注于美元等值的稳定币项目不同，Terra 支持多种稳定币面值，以追踪不同法币（包括韩元、欧元、人民币等）在统一的流动性池中。
灾难性的崩溃
在2022年5月，Terra经历了将成为加密货币最重大的金融灾难之一，导致在一周内市值损失了大约$45 亿。崩溃序列揭示了算法稳定币模型中的关键漏洞：
死亡螺旋机制
危机始于TerraUSD (UST)开始失去其关键的$1 挂钩。当价格跌至$1以下时，协议的算法机制自动触发：
市场影响
这种数字崩溃是前所未有的：
这次崩溃很可能源于对Terra流动性池的协调攻击，以及对Anchor协议的大量提现，该协议曾对UST存款提供不可持续的高收益。
Terra Luna Classic (LUNC)和生态系统恢复
在崩溃之后，Terra 社区面临着前所未有的挑战，以挽救生态系统。2022年5月25日，治理提案1623获得批准，提出了一项激进的解决方案：
链分叉
该提案创建了一个新的Terra链(Terra 2.0)，进行了新的LUNA代币分配，同时保留了原始网络作为Terra Classic。这个历史性的分叉于2022年5月27日启动，原始链继续以Terra Classic品牌运营，其代币更名为Luna Classic (LUNC)。
Terra Classic 开发项目
Terra Classic 继续作为一个社区治理的区块链，推出几个重要的倡议：
Terra的遗产与教训
Terra 作为加密货币中最重要的警示故事之一，展示了算法稳定币设计的创新潜力和内在脆弱性。崩溃揭示了对更广泛 DeFi 生态系统的几个关键见解：
尽管Terra经历了戏剧性的失败，但其在算法稳定币方面的创新方法影响了去中心化金融的后续发展，许多新项目吸取了其技术创新和最终局限性的教训。