什么是永续合约？

Question

## **期货合约的概念**远期合约是一种金融协议，允许在未来的特定时间以预先确定的价格购买或出售商品、货币或金融工具。与现货交易市场不同，期货合约的交易不会立即结算，而是由各方约定在以后的日期进行结算。此外，期货市场不允许直接交易数字资产，而是交易这些资产的合约表示，实际交易在合约执行时进行。为了说明这一点，让我们以黄金等有形商品的期货合约为例。在一些传统的期货市场上，合约会标记为实际交付商品，这需要存储和运输，以及由此产生的额外成本(称为持有成本)。 而如今，大多数期货市场则依靠现金结算，交易等值的现金而无需实际交付。## **期货交易的动机**- **对冲与风险管理**: 这是期货在金融市场出现的基本原因。- **短期做空**：允许交易者利用价格波动，而无需实际拥有资产。- **杠杆**：使交易者能够进入超过其账户可用资金的交易。## **永久合约：深入探讨**永久合约是数字货币市场的一项先进金融创新，具有与传统期货合约不同的独特特性。它最重要的特点是没有到期日，这使得交易者可以根据自己的意愿随时持有头寸。永续合约的定价基于一个基本参考指标，即在主要现货交易市场中，资产加权平均价格，同时考虑到这些市场中的相对交易量。## **初始保证金和基本概念**初始保证金是开设杠杆交易所需的最低保证金。例如，要以100单位的初始保证金购买1000种数字货币，您使用的杠杆高达10倍，即初始保证金占交易总值的10%。初始保证金作为您杠杆交易的担保，是抵御市场风险的第一道防线。## **维护保证金：最后的防线**维护保证金是为了保持交易开放所需保留的最低保证金。如果保证金余额低于此水平，交易者将面临以下两种情况：1. 接收保证金覆盖请求 ( 添加额外资金 )2. 强制清算中心大多数数字货币交易平台倾向于执行第二种选择，以保护平台的金融系统。## **清算机制**当保证金低于所需的维持保证金水平时，就会发生强制平仓。在主要交易平台上，强制平仓的方法多种多样，具体取决于每个交易者的风险水平和杠杆。过滤机制基于多个因素，其中包括：- 可用的保证金数量- 风险敞口净值- 总交易量每当交易规模增加，所需的保证金水平就会提高，以防止被清算。## **融资利率：市场平衡机制**融资利率是买方(和卖方)之间的定期支付，取决于当前的融资利率。当融资利率为正时，买方向卖方支付。当融资利率为负时，卖方向买方支付。该机制的作用是：1. 市场供需平衡2. 将永久合约的价格接近现货价格3. 防止操纵和过度投机## **公正价格及其重要性**公平价格是对合约真实价值的准确估计，与实际交易价格(最后价格)进行比较。计算公平价格在以下方面发挥着关键作用：- 在剧烈波动期间禁止不合理的清算- 改善永续合约的定价机制- 确保所有人的交易公平和透明## **盈利与亏损：已实现和未实现**PnL (收益与损失)指的是可能的利润和损失：- **未实现**: 当交易处于开放状态时，其价值会随着市场波动而变化。- **实现**：在关闭交易时，无论是部分还是全部。理解实现和未实现的利润与损失之间的区别对于做出明智的交易决策和有效管理风险至关重要。## **保险基金：为所有交易者提供保护**保险基金是一种金融保护机制，旨在实现两个主要目标：1. 防止交易者的亏损余额降至零以下2. 确保获利交易者全额获得他们的利润保险基金作为整个金融系统的安全屏障，帮助交易平台的稳定和持续性。## **取消自动提升**取消自动杠杆指的是一种例外的清算机制，仅在保险基金有效停止运作的罕见情况下激活。尽管这种情况发生的概率很小，但它要求盈利的交易者贡献一部分利润，以覆盖亏损交易者的损失，从而为平台的金融系统提供全面保护。