1000万美元比特币路线图：Eric Yakes 解释路径

![](http://img-cdn.gateio.im/social/moments-7626b41da48d2a715b0aa25c7df79122019283746574839201 经过行业领先专家和资深编辑审查的可信编辑内容。广告披露 在最新一集的《What Bitcoin Did》中，比特币风险投资公司Epoch的联合创始人Eric Yakes提出了一个广泛的——如果有争议的话——关于比特币如何达到每枚1000万美元的论点，他认为这一资产是由独特的大众运动、转变中的地缘政治储备机制和仍处于早期阶段的机构需求驱动的。Yakes表示：“比特币在大约七年内将达到1000万美元”，并补充说市场“总是随时随地只需一条重大新闻稿就能引发对它的巨大认知变化。”

通往1000万美元的比特币之路

Yakes的出发点是定性的，而不是定量的。在他看来，比特币的决定性优势在于社会学：“没有其他资产有大规模运动或革命支持。”他将这种现象比作一种世俗的“常青出价”，每当价格走弱时就会出现——“我们自己的‘美联储保护’，正如他所说——根植于那些将该资产视为政治和货币对冲而非单纯交易的信念买家。为了说明这种运动的持久性，他引用了埃里克·霍弗的经典著作《真正的信徒》，认为比特币已经从“口头之人”)密码朋克(进化到“狂热者”，这些人在早期传播信仰，现在进入一个由“行动者”主导的阶段——运营商和高管们在巩固和扩大运动的成果。

相关阅读：迈克尔·塞勒表示比特币不仅仅是一种资产；那么它是什么？他说，这种文化变迁正与新的采用曲线碰撞。2017年的周期偏向零售，而当前的局势正由企业、资产管理者以及日益增多的国家塑造。亚克斯将华尔街的拥抱框架化为一种叙事解锁，而不仅仅是流量故事。他引用了在ETF推动期间流行的黑石集团的研究，并表示该公司的比特币基金迅速成为“最有利可图的产品”之一。

更广泛地说，他认为许多财富管理者正从否定转向中性积极，尝试将1-2%的资金配置在比特币上，同时观察比特币的相关性特征是否持久地与风险资产脱钩。他说：“一旦我们真的在相关性中获得类似黄金的特征，那1-2%就会很快转变为30%”——他认为这种转变将迅速蚕食黄金的可投资市场。

在他看来，政治现在是顺风而非逆风。谈到美国总统唐纳德·特朗普和战略比特币储备，雅克斯表示，明确的总统支持比政府是否真的购买币更为重要。他说：“他做过的最强有力的事情是什么？就是发出信号。”雅克斯认为，一旦对比特币的支持不再带来声誉风险，机构采用就会加速。他承认，象征性的举动并不是政策，但强调市场是基于叙事运转的：精英的背书减少了职业风险，扩大了买家群体，并通过系统的、基于规则的资金流入降低了波动性。

2022年后的宏观转变

Yakes 的宏观框架是围绕 2022 年后全球储备的变化建立的。他认为，制裁风险加速了从持有其他国家负债向持有商品的转变。他预计，官方部门将继续积累黄金，并在一段时间后，将比特币作为一种具有优越可携带性和抵御查封能力的“合成商品”添加进来——尽管这仅在市场深度增长之后。 他强调的约束是流动性：主权国家需要在没有不可容忍滑点的情况下移动数百亿或数千亿，这意味着比特币的市场结构必须继续加厚，才能使国家资产负债表能够大规模持有它。

在他看来，企业财库是一个必要的桥梁。Yakes指出，从最大的美国企业中转移一小部分现金——“将前十名企业的15%现金投入比特币”——可能会匹配或超过现货ETF的需求，因比特币的供应“不会对需求做出反应”，可能会对价格产生超出预期的影响。他提醒说，价格是在增量购买与越来越没有弹性的持有者基础相遇的边际上设定的，并且“叙事决定”这些持有者在任何给定水平上愿意出售的程度。

该路线图还涉及银行和稳定币。Yakes 认为，稳定币已经通过将短期政府债务转化为链上美元，去中介化了传统“两级”货币系统的主要部分。他批评美国法规禁止稳定币发行者支付利息，称这是为了保护银行而设立的保护措施，但预测了在岸、与银行整合的“代币化存款”和在岸稳定币之间的分化，这些稳定币在收益和储备构成上相互竞争。

在竞争激烈的市场中，他预计比特币会随着时间的推移渗透到储备篮中——引用了Tether报告的比特币配置——因为发行者会寻求“优越的风险调整抵押品”来超越竞争对手。如果用户注意到他们的稳定币提供商在捕捉比特币上涨的同时支付给他们较低的收益，他认为，这将成为人们“打开开关”的特洛伊木马时刻，持有更多的本地比特币。

相关阅读：比特币闪电支付首次通过卫星进行历史性传输Yakes将此与新兴的比特币原生“利率期限结构”联系起来——这一概念由Nick Batia普及——源自闪电路由费用、流动性租赁和其他链上资金原语。他指出，早期的数据点，从单数字路由收益到大型节点在孤立环境中报告的更高回报，作为正在发展的资本市场的证据，财政公司和银行最终将会利用这一市场。他说，发展方向很明确：“比特币的利润更好。”废除像SAB 121这样的障碍并批准银行托管将加速这一迁移。

) 比特币可能会出什么问题？

采访没有回避风险。主持人丹尼·诺尔斯（Danny Knowles）强调了比特币的货币自由可能被限制在仅限KYC的、监控严重的体制中，从而留下一个由少数保管人管理的被削弱的“价值储存产品”。雅克斯（Yakes）承认了这一危险——称ETF保管集中是一个“需要关注的现实”——但辩称激励和博弈论反对长期的卡特尔化。

他表示，机构面临囚徒困境：支持网络中立性和运行节点用户的善意往往比协调去捕获它更有利可图。他反复回到基本原则：如果无许可全球货币实际上是最高价值的用例，那么最大的利润池将归属于那些维护这一特性的参与者，而不是那些扼杀它的人。

在常常被讨论的顺序中——价值储藏、交换媒介、计量单位——雅克斯拒绝了倡导者必须“让”人们今天花费比特币的想法。他说，货币的出现是因为每个人已经持有它。随着所有权的扩散，卖家将开始需求它，使用也将随之而来。“这就变成了这样一种情况，每个人都在想，‘我可能应该在比特币中拥有一点钱。’而这就是它如何成为每个人都有的东西，”他说。在那个时候，类似格雷沙姆的动态占据主导地位：人们囤积较硬的货币，花费较软的货币，直到对方越来越需要以更硬的形式支付。

Yakes 的 1000 万美元呼吁更多地依赖于累积的、复合的解锁，而非单一触发。他预计相关性变化将使资产管理者的投资组合权重增加；企业财库将扩大买方基础并增强双向市场；稳定币和银行渠道将使加密结算正常化，同时悄然将比特币注入储备；地缘政治将推动主权国家朝向既中立又可流通的资产。

时间表的设定是故意大胆的。但他坚持认为机制是简单明了的：固定供应、合法性上升、分配范围扩大以及一个不会消失的运动。“一切都对我们有利，什么也无法阻止这一切，”他说，并补充道：“比特币在未来十年内轻松可以达到1000万美元。如果让我投资的话，我会说比特币在大约七年内会达到1000万美元。我认为这会相对快速地发生。”

截至 press time，比特币交易价格为$115,062。

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