DeFi在2019:从边缘走向主流，挑战与机遇并存

2019年，去中心化金融(DeFi)从社区边缘概念逐渐演变为行业主流叙事，吸引了业内外越来越多的关注。随着比特币和以太坊光环的减弱，DeFi开始承载起更多期望。那么在刚刚过去的一年里，DeFi的发展情况如何?2020年又会有哪些新变化?

从一家独大到百花齐放

回顾2019年初,MakerDAO几乎是DeFi领域唯一的"明星"项目，在用户数量、锁仓金额和商业模式等方面都占据绝对优势。然而市场格局迅速变化。到2019年底，MakerDAO在DeFi总锁仓金额中的占比已降至约50%，新兴的合成资产平台Synthetix、借贷平台Compound和InstaDApp等后来者也占据了相当市场份额，DeFi生态呈现多元化竞争格局。

数据显示，截至2019年底，DeFi生态锁仓金额接近6.7亿美元。从各细分领域来看，借贷、去中心化交易所、支付和资产管理等板块都涌现出令人惊艳的项目。其中，以太坊上的借贷平台Nuo Network表现最为亮眼，全年锁仓金额增长了11.6万倍，达到696万美元。整体而言，借贷类项目无论是在锁仓总额还是增长率方面都遥遥领先。

相比之下，2018年的明星项目如Augur和Bancor则表现平平，2019年锁仓金额分别下降了42.94%和68.60%。与Augur关系密切的预测市场项目Veil尽管获得顶级资本支持，但仅上线半年就宣布关停。

在以太坊系DeFi之外，比特币闪电网络也取得长足进展。截至2019年底，闪电网络节点数达10,925个，通道数35,298条，网络内锁定资金约625万美元。

资本青睐，融资超5亿元

2019年，DeFi项目共计获得融资约7420万美元，超过5亿人民币。其中借贷板块占据绝对多数，高达6190万美元。MakerDAO以两轮超2750万美元的融资额位居首位，Compound以2500万美元紧随其后，闪电网络开发团队ACINQ则获得800万美元融资。

投资方以美国顶级机构为主，如a16z、Coinbase Ventures、Polychain、Paradigm等。中国背景的机构包括Dragonfly Capital和NGC Ventures等。

总的来说，2019年DeFi生态呈现稳健增长态势，产品日益丰富，以MakerDAO为核心的商业模式初步得到验证。尽管也面临一些挫折，但DeFi的边界不断扩展，向比特币、EOS、Polkadot等公链延伸，内部也衍生出各种DAO和去中心化交易所等广义DeFi应用。

DeFi仍面临诸多挑战

尽管取得长足进步，DeFi仍存在一些亟待解决的问题:

1. 底层公链发展不及预期，价格和流动性乏力。以太坊2.0升级延迟，EOS网络拥堵等问题影响了DeFi的发展。

2. 系统性风险潜藏。DeFi项目之间高度关联，单个项目的问题可能引发连锁反应。超额抵押导致的资产利用率低下也是隐患。

3. 用户规模小、重合度高。DeFi日交易量和用户数仍然有限，主流用户教育和培养任重道远。

4. 操作复杂、概念晦涩，用户体验有待改善。

2020年DeFi发展展望

1. BTC可能逐步替代ETH，成为DeFi生态的核心锚定资产。

2. 广义DeFi图景将进一步展开，央行数字货币、Libra等项目的加入会使竞争更加激烈。

3. CeFi与DeFi可能加强合作，有望显著提升流动性。

4. 以太坊转向PoS后面临被定性为证券的监管风险，或将对DeFi生态造成冲击。

总的来说，DeFi正处于快速发展期，机遇与挑战并存。如何在保持创新的同时规避风险、提升用户体验将是2020年DeFi发展的关键。