比特币突破12万美元：非常规繁荣背后的危机信号

当前加密货币市场的走势正呈现出异常态势。比特币价格飙升至前所未有的高度，沿着陡峭的上升轨迹不断攀升。与此同时，利率持续上扬，美元在半年内贬值11%，而加密市场总市值在短短一个季度内暴增一万亿美元。

这种非同寻常的市场表现背后究竟隐藏着什么？答案似乎已经浮出水面：比特币已进入一种"危机模式"。

比特币的涨势之猛烈，以至于单日之内就能多次刷新历史高点。自7月初美国众议院通过一项重大法案以来，比特币价格已暴涨15,000美元。如果说黄金的表现还不足以引起人们的警觉，那么比特币的狂飙无疑应该敲响警钟。

年初至今比特币与美元指数的走势对比中，出现了两个明显的背离点：4月9日和7月1日。这两个时间点恰好对应着重要的政策转折。

进入7月，市场获悉美国在2025年5月单月就录得3160亿美元的财政赤字，创下历史第三高的月度赤字水平。尽管一些知名人士对支出法案表示反对，但市场的希望很快在7月初消散。

无论贸易协议是否公布，市场反应惊人一致：债券收益率攀升、比特币暴涨、美元下跌、黄金上涨。这显然不是常态下的市场表现。

值得注意的是，按比特币计价，标普500指数年初至今已下跌15%。若追溯到2012年，以比特币计价的标普500指数更是暴跌了99.98%。这凸显出比特币价值的飙升和美元价值的缩水。

机构资金似乎正在加速入场，追逐这轮比特币行情。某比特币ETF的资产管理规模在不到350天内，便迅速攀升至创纪录的760亿美元。相比之下，全球最大的黄金ETF花费了超过15年才达到相同的规模。

与机构投资者的交流中，一个普遍共识浮现：家族办公室、对冲基金等机构资本如今已无法再忽视比特币。即便是较为保守的基金，也在考虑将其资产管理规模的约1%配置给比特币。

需要指出的是，称比特币进入"危机模式"并非看空其他资产。短期内，更多赤字支出的刺激效应可能会推动风险资产继续上行。然而，其长期负面影响不容忽视。

讽刺的是，如果能解决赤字问题，美国的多重困境都将迎刃而解。但比特币的表现似乎暗示，这几乎是不可能发生的事。

经济格局的变动为投资者创造了机遇。随着市场逐步消化这场持续的赤字支出危机，资本正在进行大规模轮动，导致资产价格剧烈波动。

值得一提的是，有报道称以太坊的杠杆空头头寸目前处于历史最高位。这与2025年4月市场见底前的情况极为相似。这是否预示着一场大规模的加密市场空头挤压即将上演？事态发展值得持续关注。