符文协议：BTC生态新型资产的崛起与DOG的领跑

一、符文协议概述

2023年9月，Ordinals协议创始人Casey Rodarmor提出了Runes协议,旨在构建基于BTC UTXO的可替代代币系统。该协议于2024年4月20日比特币减半时正式推出,引发了一波热潮。

1. 符文的运作机制

Runes协议利用比特币的UTXO模型发行和追踪代币,更加原生和去中心化。符文余额直接由UTXO持有,一个UTXO可容纳任意数量的符文,避免了创建"垃圾"UTXO,提高了效率并减少了链上占用。

具体而言,Runes的数据存储在OP_RETURN字段中,允许在交易输出中存储80字节数据。交易通过OP_RETURN标记和大写字母R的数据推送来识别协议消息。发行或转移交易在后续数据推送中指定并分配给UTXO。无效的协议消息会导致符文被销毁。

2. 符文与BRC-20的对比

相较于BRC-20,Runes协议具有以下特点:

(1) 专为可替换代币设计,基于BTC原生架构,不依赖链下数据且只需一次铸造,更为简单高效。

(2) 数据存储在80字节的OP_RETURN字段中,占用空间更少,减少了区块链膨胀。

(3) 基于UTXO模型,与BTC原生架构融合并继承其安全性,未来可与闪电网络、BTC L2等生态发展路线完美兼容。

3. 符文的意义

(1) 创造了新的BTC资产发行方式,有助于吸引更多关注度和资金。

(2) 发行方式更简单、高效、兼容,降低网络拥堵,未来可无缝兼容BTC网络的各类升级和生态解决方案。

(3) 为矿工提供新的收入来源,有助于维护网络安全性和可持续性。

二、赛道数据概览

从BTC网络数据来看,符文当前占网络总交易量的20%左右。与BRC-20相比,符文已成为非BTC交易之外最活跃的L1资产,二者比例约为4:1。

费用贡献方面,当前原生比特币交易费用占比70-80%,符文占比10-20%,Ordinals与BRC-20合计占比10%左右。符文拓宽了BTC网络矿工的收入来源,在新资产中占比最高。

横向对比其他链的meme币市值,比特币链上meme市值占比最低,不足该链的0.1%。ETH与SOL链的meme龙头占比均为该链市值的3%以上,BTC作为共识、市值和主流资金关注最高的链,meme币市值占比有进一步扩大的空间。

三、符文评估体系与DOG分析

符文项目评估可从三个阶段、九个维度进行分析:早期关注分发方式、分散程度、创始人与故事性;中期关注传播延续性、价格延续性;成熟期关注交易量、市值、筹码结构、价格稳定性。

当前符文赛道的龙头为DOG:

1. 分发方式:分阶段发行,承担全部链上费用,设计合理。

2. 分散程度:早期共同利益者优质且数量庞大,实现快速冷启动和核心用户中的大量传播。

3. 创始人与故事性:创始人Leonidas为BTC社区OG,具有话题性和正统性。

4. 传播延续性:创始人具有强大的传播力和资源,持续吸引市场注意力。

5. 价格延续性:符文石与符文接力炒作,价格走势良好。

6. 交易量:断崖式领先其他符文,流动性最佳。

7. 市值:综合来看排名第一。

8. 筹码结构:持有人庞大,但筹码不够集中。

9. 价格稳定性:价格稳定上行,买方力量强劲。

四、总结

1. 符文是专为可替代代币设计的协议,技术上更简单、高效、兼容,已成为重要的新资产形式。

2. 符文当前主要作为meme币增强比特币网络的注意力和资金捕获,具有持续发展的意义,但尚未全面爆发,仍有价格发现空间。

3. DOG在符文赛道中处于领先地位,但筹码结构较为分散,登陆一线交易所可能需要一定时间积累。