DePIN投资逻辑梳理:机遇仍在

DePIN作为新兴的投资赛道,正日益受到市场关注。尽管目前尚未出现标志性项目,但这意味着未来1-3年内仍存在Alpha机会。本文将从零开始梳理DePIN的投资逻辑,探讨其价值和分析框架。

DePIN的投资价值

不仅是炒作概念

将物理世界基础设施去中心化并非空想,而是有实际落地场景的。以电信领域为例,传统运营商需要巨额投入用于频谱许可和基站部署。而通过社区众包方式,个人只需少量投入即可参与网络建设,大幅降低总体成本。

在AI数据领域,传统公司获取训练数据面临高昂费用和法律限制。而分布式数据采集模式可显著降低成本,同时保障数据多样性。这些案例表明,去中心化基础设施在某些场景下确实能带来优化。

基础设施与用户需求的结合点

DePIN既具备基础设施项目的技术属性和收入能力,又直接面向终端用户,能较好平衡两者优势:

1. 建立在真实需求之上,有稳固的产品市场匹配度,不易被证伪。

2. 同时能触达大量终端用户,容易获得关注度。例如某项目已触达250万非加密原生用户。

这使DePIN有潜力解决基础设施项目传播性差、消费类项目易被证伪的困境。

DePIN投资框架

方向选择

需考虑市场规模和需求强度。即便只占传统市场的一小部分,在加密行业体量下也可观。

产品设计

关键看两点:

1. 供给端:是否实现了原本无法做到的事,或比现有方案有明显优势。
2. 需求端:是否有真实且强烈的付费意愿。

硬件方面,需权衡制造、销售、分发、维护各环节。项目早期应尽量降低用户参与门槛。

代币经济

DePIN通常需要在早期推出代币以激励网络参与者,这是较具挑战的环节。

团队构成

理想团队应包含该领域传统公司经验者,负责技术和产品落地;以及熟悉代币经济和社区建设的加密原生人才。

其他因素

还需考虑监管等问题,如某些地区对数据采集的敏感度。

总结

DePIN有望通过底层经济效益实现可持续发展和大规模采用。某项目已与传统电信巨头合作,将数百万用户接入其网络,显示出发展潜力。

DePIN的独特优势包括:

1. 相比传统垄断企业更灵活,可通过代币模型对齐生态系统内部激励。
2. 可为现实生活和其他行业创造价值,通过代币经济反哺生态系统。

尽管面临诸多不确定性,DePIN仍是值得重点关注的赛道。未来仍需更多深入研究,以把握这一领域的投资机会。