首尔的经济未来赌注：数字资产

2024年12月，一场短暂的政治动荡导致韩国出现权力真空。随后上台的新政府迅速推出了《数字资产基本法》，并着手废除长期存在的企业加密货币限制政策，开启了全球最激进的加密货币政策议程之一。

韩国作为科技发达的经济体，民众对加密货币有着广泛认知，同时也面临着传统货币政策难以解决的结构性经济难题。加密货币不仅为缓解当前经济压力提供了应对之策，也为构建长期竞争优势奠定了基础。

目前韩国持有加密货币账户的人数已达1600万，超过了该国1410万股票投资者的数量。近三分之一的韩国人口参与加密货币交易，在60岁以下的成年人中，这一比例更是超过半数。20%的政府官员披露持有加密货币，总额约达980万美元。根据研究报告，韩国20至50岁人群中27%持有加密货币，且数字资产占其金融资产组合的14%。

这种广泛应用是多年来加密货币不断升温的结果，背后的推动因素包括经济压力、民众对技术的熟悉度，以及政治体系最终选择顺应而非抵制这一变革。

经济基础

韩国对加密货币的接纳，源于传统政策工具无力解决的真实经济压力。2025年的GDP增长预期仅为0.8%，青年失业率升至7.5%。国家债务与GDP之比接近47%-48%，家庭债务与GDP之比高达90%-94%，在主要发达经济体和亚洲国家中位居榜首。

这种债务结构带来了独特的经济压力：政策决策更多受到个人财务压力的驱动，而非主权财政担忧主导。当利率上升、经济增长停滞时，这种债务负担会拖累消费支出，而仅靠货币政策难以解决这一问题。

对许多韩国年轻人来说，加密货币代表着一种"金融上的绝望"。这并非出于对区块链技术的意识形态支持，而是对一个几乎没有其他财富创造途径的经济体的现实回应。股票等传统投资回报微薄，房地产难以负担，国家养老金体系的长期可持续性也存在疑问。

新政府制定的加密货币议程，旨在防止韩国财富通过以美元计价的数字资产流向海外。2025年第一季度，韩国加密货币交易所向海外转移的数字资产约达56.8万亿韩元（约合406亿美元），其中稳定币占26.87万亿韩元（约合191亿美元），几乎占所有外流数字资产的47.3%。

《数字资产基本法》为韩国企业发行与韩元挂钩的稳定币构建了监管框架。其资本金要求为：5亿韩元（约合37万美元）即可进入稳定币市场。这种较低的门槛旨在鼓励国内竞争，同时维持基本标准。

韩国八大银行已着手合作开发与韩元挂钩的稳定币，目标是在2025年末或2026年初推出。该联盟包括多家主要银行。它们的目标不仅是与国际稳定币竞争，更是要打造能将韩国经济活动留在本土体系内的金融基础设施。

这一稳定币策略反映了对数字金融领域美元主导地位的广泛担忧。目前，全球99%的稳定币都与美元挂钩，这让美国的金融机构和监管部门在数字资产基础设施领域拥有了过大的影响力。

韩国央行对私人发行的稳定币表达了担忧，警告称这类货币可能"严重削弱货币政策的效力，并构成系统性风险"。这一分歧导致韩国央行数字货币（CBDC）项目于2025年6月暂停。

机构转型

2017年，韩国实施限制措施，禁止企业、机构和金融公司开设加密货币交易所账户。而本届政府已启动分阶段解除这些限制的进程。

初始阶段（2025年中期），非营利组织和部分公共机构现已获准将通过捐赠或扣押获得的加密货币变现，前提是满足严格的合规要求。

到2025年末，政府将通过试点项目，将加密货币交易所账户的使用资格扩展至约3500家上市公司和专业机构投资者。金融当局已宣布，上市公司最终将获准直接参与加密货币交易，这将推动企业层面的大规模应用。

各大国内交易所已推出或升级了"机构级"产品、托管解决方案和支持服务，以应对大企业和专业投资者可能增长的需求。

目前，传统金融机构仍被排除在直接加密货币交易之外。这种设置确保了韩国机构加密货币活动的第一波浪潮将由非金融企业引领，这可能使它们在监管大门进一步打开时获得竞争优势。

政治认可

新政府的加密货币议程获得了广泛的政治支持，不仅限于其所在的政党。在最近的竞选活动中，两大主要政党都承诺将合法化加密货币ETF，这在韩国政治中是罕见的两党共识时刻。金融服务委员会也已提交路线图，计划在2025年底前批准现货比特币ETF和现货以太坊ETF。

政府还采取更广泛的措施支持加密货币企业。中小企业和初创企业部宣布计划取消限制，不再阻止加密货币公司获得风险企业资格，使它们能够享受重大税收优惠。

韩国投资者对这些政策进展反应热烈。稳定币商标申请提交后，银行股大幅上涨。更引人注目的是，2025年6月，韩国散户投资者向某稳定币发行公司股票投入近4.5亿美元，使其成为当月最受追捧的海外股票。

新政府的加密货币战略面临着巨大的外部压力，包括潜在的贸易冲突和经济衰退风险。在国内，央行对私人稳定币的反对可能引发持续的监管紧张。税收政策也尚未确定，计划中对加密货币收益征收资本利得税的政策已多次推迟，但仍计划实施。

韩国加密货币政策的全球影响正受到国际社会的密切关注，对于其他面临类似经济压力和技术应用模式的国家而言，这可能成为一个可供借鉴的范本。监管清晰度、机构准入和本土稳定币基础设施的结合，构成了数字资产整合的综合方案。

如果取得成功，韩国模式可能会影响其他亚洲经济体的政策制定，并为那些希望在拥抱数字资产创新的同时保持货币主权的国家提供一个模板。