欧洲央行顾问对美元计价的稳定币扩张表示担忧，可能会以数字欧元进行反击

! ## 以美元计价的稳定币席卷市场

欧洲中央银行（ECB）市场基础设施与支付部门顾问尤尔根·沙夫（Jürgen Schaaf）在28日警告称，稳定币将改变国际金融的格局，如果不采取战略性应对，欧洲的货币主权和金融稳定性可能会受到损害。

特别是对欧洲而言，一个重大风险是，像USDT和USDC这样的美元计价稳定币正在席卷全球市场。美元计价稳定币占据了稳定币市场市值2,300亿美元（约34万亿日元）的99%，而欧元计价稳定币的市值仅为3.5亿欧元（约599亿日元），两者之间的规模差异显著。

此外，美国于7月18日通过了确立稳定币监管框架的《天才法》，但沙夫指出，该法在某些方面比欧洲全面的加密资产（虚拟货币）监管MiCA更为“宽松”。因此，针对美元计价的稳定币的监管变得更加宽松，预计到2028年底，稳定币的供应量将从目前的约10倍扩展至2万亿美元（约296万亿日元）。

沙夫指出，如果以美元计价的稳定币在欧元区得到广泛使用，其影响将是深远的，并可能削弱欧洲央行的货币政策影响力。他认为，以美元计价的稳定币的扩展将增强美国的经济和地缘政治优势，并可能导致欧洲的融资成本上升和地缘政治依赖。

多条路径

シャーフ氏具体例说明了美元稳定币可能通过多条途径削弱欧洲的金融管控。

在支付领域，汇款和电子商务中稳定币的引入正在加速。美国大型信用卡公司Visa和Mastercard已经将美元计价的稳定币整合到支付系统中。此外，沃尔玛和亚马逊等美国大型零售商也在考虑使用稳定币，这可能会将大规模支付流转移到传统金融系统之外。

此外，作为支付资产的稳定币在去中心化金融（DeFi）、虚拟货币交易所、代币化资产市场的交易结算以及跨境支付中得到了广泛应用。作为新的使用案例，机构投资者的DVP结算和银行间交易的支持也得以实现，其快速性、全球可访问性和互操作性备受关注。

此外，还有一些平台提供稳定币持有的收益。如果这种稳定币在寻求收益的企业和消费者之间普及，可能会导致欧洲银行的存款流出，威胁金融中介功能，阻碍信贷提供，沙夫先生对此表示警告。尤其是在银行在金融系统中发挥核心作用的欧洲，其影响将会很大。如果以美元计价的稳定币在欧元区得到广泛使用，他强调，欧洲央行对金融环境的控制可能会减弱。

欧洲能做的事情

シャーフ氏指出，在代币支付基础设施中，除非实现值得信赖的欧元替代手段，否则美元计价的稳定币可能会早期占据优势。他表示：“这种美元的优势将为美国带来战略和经济上的优势，使其能够以更低的成本进行融资，并发挥全球影响力。”

这意味着，相较于美国，欧洲的融资成本上升，货币政策的灵活性降低，地缘政治依赖度增加。

针对这种现状，他强调欧洲没有时间等待。并提出了以下多个应对措施。

1. 加强对受监管的欧元稳定币的支持
2. 欧洲央行的数字欧元项目与私营部门的合作
3. 在批发金融市场中扩大分散式账本技术（DLT）的应用
4. 加强关于稳定币监管的国际合作

沙夫先生将数字欧元视为更广泛数字支付战略的补充要素，并表示它“有望成为在支付时刻保护欧洲货币主权的坚固防线。”

欧洲央行在7月初批准了两个名为“Pontes”和“Appia”的DLT试点项目，旨在加强欧洲的批发支付和跨境支付基础设施，并且他认为这一倡议将对该领域作出重大贡献。