分析师指出“大众山寨季”时代的结束

下一个山寨季不会影响整个市场，因此只有少数项目的收益会超过比特币。原因是市场过饱和以及资产之间的相关性降低，CryptoQuant的作者和链上分析师蒂莫·奥伊农宁表示。

Tron 作为 Altseason 指标 (via @cryptoquant_com)

[Context]

Tron (TRX) 是一个区块链生态系统，专注于通过高速、可扩展的基础设施实现互联网的去中心化。Tron 由贾斯廷·孙于2017年创立，支持智能合约、去中心化应用和DeFi解决方案。… pic.twitter.com/vuaSO67GQa

— 蒂莫·奥伊诺宁 (@oinonen_t) 2025 年 7 月 21 日

专家指出第一种加密货币与TRX的动态存在差异。从三月开始，TRX的收益表现更好，而它与比特币的关联性在减弱。历史上，这种趋势通常表明资本的流动以及山寨季的开始。

然而，在当前的周期中情况发生了变化。市场饱和：代币数量超过了4300万个。这个因素稀释了资本，阻碍了整体增长，即使比特币的主导地位开始下降。

分析师预测，投资者将开始采取更为谨慎的行动。与整个市场的大规模反弹相比，只有一些具有强大基本面指标的“优质”山寨币将会出现增长。正如Oinonens所强调的，2017年和2021年那样的“全民山寨季”很可能不会再出现。

缺乏山寨季的迹象

分析师化名LordOfAlts表示，尽管人们期待，山寨季尚未开始。他表示，没有一个30个关键牛市指标被激活。

大家都在说山寨季已经开始，但如果你看指标，他们说~ 还没有。

在30个牛市顶部指标中，没有一个被触发。

• 比特币的市场主导地位仍然很高，达到61%

• 山寨季指数为51/100 (需要达到75+)

• 普尔,...pic.twitter.com/NU92VlpWZN

— Henry (@LordOfAlts) 2025 年 7 月 21 日

他指出了几个因素来证实他的论点：

• 比特币的主导地位仍然很高——达到61%;
• 山寨季指数位于51分（满分100），而确认趋势需要超过75的指标；
• Puell Multiple、MVRV Z-Score 和 Mayer Multiple 的指标也保持在“安全区”，没有发出市场过热的信号。

与此同时，分析师指出对以太坊日益增长的关注。他报告了流动性向第二大市值加密货币生态系统的转移。质押活动和第二层解决方案的活跃度也在增加。

LordOfAlts认为市场处于非常早期的阶段。他建议在等待会让大多数人感到怀疑的反弹时建立头寸。

在撰写时，山寨季指数的指标为48。

来源：CoinMarketCap.## 比特币牛市周期的延续

根据Glassnode，过去一周比特币的市场主导指数从63.76%下降到60.78%。

#比特币的主导地位在过去一周内从63.76%降至60.78% — 下降了2.98个百分点。 今年最剧烈的每周下跌之一，因为资本转向山寨币。 pic.twitter.com/aPpZtZsTQ9

— Glassnode (@glassnode) 2025 年 7 月 22 日

下降2.98%成为今年最剧烈的下降之一。原因是资金从第一种加密货币流向山寨币。

然而，昵称为 dman_AG 的交易者认为，数字黄金的价格将继续上涨。

主导地位可能下降了，但比特币仍在上涨。 💪🏼 这意味着新的资本正在进入这个领域，并最终将流入比特币。

— dmanAG (@dman_AG) 2025 年 7 月 22 日

在他看来，这表明有新的资本流入市场，随后将回流到主要的加密资产中。

分析师还指出图表上形成了“牛旗”形态。他表示，目前的情况类似于四月底的整合。根据他的预测，该形态的目标位于140,000美元。

以化名Gaah的交易者注意到了长期持有者对数字黄金的行为。他表示，SOPR指标达到了2025年的最高点。该指标显示出利润兑现的加强。

根据他所说，尽管有所上升，但这一指标仍然远未达到历史上表明市场周期顶峰的值。这表明，狂热和抛售尚未开始。

历史上，宏观高峰的信号是 SOPR 水平超过 4。目前指标的值约为 2.5。分析师认为，这证实了资产价格可能继续上涨的论点。

这样的行为表明这是一个牛市，但并不意味着它即将结束

交易者警告投资者应关注趋势，同时不要忘记重大回调的风险。

提醒一下，技术分析支持者彼得·布兰特宣布山寨季的开始。