深度剖析 Trump 家族加密项目 WLFI:运营现状、项目背景、代币机制及估值展望

前言

近期一个名为 World Liberty Financial 的加密项目引发广泛关注。该项目由美国前总统家族参与创立,核心产品是美元稳定币 USD1。本文将从多个角度对 World Liberty Financial 进行分析,包括业务现状、项目背景、代币机制设计以及估值预期等,为读者提供全面的观察视角。

业务现状与核心优势

World Liberty Financial 的主要产品是美元稳定币 USD1,由现金和美国国债作为储备支持。截至 2025 年 6 月,USD1 流通量约 22 亿美元,其中 97.8% 发行在 BNBchain 上。

值得注意的是,USD1 市值在 2025 年 5 月 1 日突然从 1.3 亿暴增至 21.3 亿,主要源于某投资公司对某交易平台的 20 亿美元股权投资选择以 USD1 支付。若剔除这笔交易,USD1 实际流通规模仍较小。

在市场拓展方面,World Liberty Financial 已与多家机构建立合作,包括在某借贷协议和质押平台上推出 USD1 金库,以及在主流中心化和去中心化交易所上架。

该项目的核心竞争优势在于 Trump 家族在政界的影响力,为商务拓展提供了独特优势。然而,项目也面临一些风险,如 Trump 家族的利益输送渠道众多,WLFI 代币与项目价值脱钩,以及项目方可能在套现后放弃重度运营等。

项目背景与融资细节

World Liberty Financial 的核心团队主要来自政商界,包括 Trump 及其三个儿子。值得注意的是,Trump 本人在项目中的职位描述近期发生了微妙变化,从"首席加密倡导者"变更为"名誉联合创始人"。

此外,Trump 的长期商业伙伴、地产大亨 Steven Witkoff 也担任名誉联合创始人。项目的技术和运营则主要由加密行业人士负责。

在融资方面,World Liberty Financial 自 2024 年 9 月启动以来已累计筹集超过 7 亿美元。值得注意的是,Trump 家族在项目中的持股比例已从最初的 75% 下降至 40%。

代币机制设计

WLFI 平台的治理代币 $WLFI 总供应量为 1000 亿枚。代币分配方案中,35% 用于代币销售,但目前公售仅完成 25%,剩余 10% 处理方式尚未明确。

除公募部分外,其他代币的具体解锁条款对外并不明确,这给项目带来了一定不确定性。WLFI 是纯粹的治理代币,不具有分红或收益权,也不代表对项目公司的股权主张。

值得注意的是,协议收入主要归于 WLFI 背后的实体公司,WLFI 代币本身与业务收入并无直接挂钩。

估值展望

考虑到 WLFI 的核心业务是稳定币,我们可参考主要竞争对手的估值水平进行推算。以某已上市稳定币公司为例,其"市值/稳定币市值"比率约为 0.66-0.76。据此计算,WLFI 项目的合理估值区间可能在 14.52 至 16.72 亿美元之间。

然而,市场对 WLFI 的预期可能更高,理由包括早期解锁限制、潜在高增长、政治资源优势等。但同时也存在一些潜在风险,如稳定币行业的强网络效应、代币缺乏价值捕获、业务量可能注水等。

WLFI 代币上线后的短期表现,很大程度上取决于美国相关法案的通过情况,以及 Trump 家族是否愿意将 WLFI 作为核心的利益置换媒介。如果缺乏密集的商业合作新闻,WLFI 在 Trump 家族商业版图中的地位可能不容乐观。