美国部分州开始将比特币纳入储备

近期,美国多个州开始将比特币纳入州级储备资产。虽然联邦层面尚未有明确行动,但州一级已经开始积极布局。目前已有两个州正式立法将比特币纳入州库,另有多个州处于立法过程中。各州采取的具体措施和模式存在较大差异,反映了各地方政府对这一新兴资产类别的不同态度。

新罕布夏州和亚利桑那州的不同模式

两个州在短时间内相继完成立法,但采取的路径和风险控制机制存在明显差异。

新罕布夏州:主动配置、单一资产、设置上限

新罕布夏州的做法类似于"财政资产多元化"。新法案授权州财政长官可将一般基金和应急基金中最多5%配置为市值连续一年超过5000亿美元的数字资产,实际上只有比特币符合条件。

5%的上限被视为一种安全机制,可随财政规模变化而调整持有量。在托管方面,该州提供了三种选择:自管多重签名冷钱包、委托给持牌机构代管,或通过监管机构批准的ETF持有。州财长需要定期披露持仓、成本和损益情况。法案还禁止使用杠杆、借贷或抵押等操作。

总体而言,新罕布夏州采取了相对保守的策略,小比例配置单一资产,但也直接将纳税人与比特币价格波动联系在一起。

亚利桑那州:被动收集、多元资产、允许质押

亚利桑那州则强调"不使用任何税收"。新法允许州政府将无人认领的加密资产(包括部分私钥残缺但可识别的资产)转入新设立的"比特币和数字资产储备基金"。该基金还可以接收所有衍生的空投和质押奖励,形成复利循环。

在资产范围上,亚利桑那州没有设置市值或流动性门槛,理论上从比特币到小市值代币都可能被纳入。托管必须委托给州内持牌机构,并允许参与整链质押以获取收益。

在流动性管理方面,州财长只能将最多10%的非比特币持仓转换为现金用于一般支出,比特币部分被立法锁定。信息披露采用年度报告和议会拨款双重把关机制。

亚利桑那州将比特币视为"额外收入来源",通过质押和空投来放大闲置资产价值,巧妙避开了纳税人质疑,但也使州库面临更多链上运营风险。

其他州的进展

除上述两州外,德克萨斯、奥克拉荷马、伊利诺伊、密苏里和佛罗里达等州也在推进相关立法,但进度和具体方案各不相同:

• 德克萨斯州进展较快,已通过参议院审议,但仍需在6月初前完成众议院表决。
• 奥克拉荷马州的法案曾在众议院获得通过,但在参议院委员会被否决。
• 伊利诺伊州的法案仅完成初读,进展缓慢。
• 密苏里州在3月完成公听后未有进一步动作。
• 佛罗里达州的相关提案已被撤回。

各州的具体方案在资金来源、投资范围、管理方式等方面存在较大差异。德克萨斯州的进展值得关注,如果成功通过,将成为首个大规模使用公共资金购买比特币的州。

对市场的潜在影响

目前已通过立法的两个州,其实际投资规模相对有限。新罕布夏州即使全额配置,预计也只有3-4亿美元;亚利桑那州的初期规模可能更小。相比比特币每日数百亿美元的交易量,这些州级投资对整体市场流动性的直接影响有限。

然而,这些举措的象征意义不容忽视。官方机构对比特币的认可,特别是"零税负"的叙事,可能在短期内推动市场情绪。数据显示,相关立法通过后,比特币价格出现小幅上涨,社交媒体讨论热度也明显增加。

但需要注意的是,比特币的高波动性仍然是一个挑战。如果出现剧烈价格波动,可能给参与的州政府带来财务和政治压力。

总的来说,州级比特币储备的实际影响将取决于立法的落地速度和实际投资规模。只有在立法通过、资金到位、地址公开三个条件同时满足时,才能真正评估这一趋势对比特币价格的影响。目前市场反应更多反映了对这一趋势的预期,而非实际资金流入的结果。