RWA市场潜力巨大，Aptos领跑私募信贷代币化

实物资产代币化（RWA）赛道虽备受关注，但目前仍未完全发挥连接传统市场的潜力。数据显示，加密行业RWA资产总市值仅240亿美元，尽管今年上半年已大幅增长56%。这表明RWA的发展尚处于早期阶段，随着更多资产类型实现代币化，未来市场空间巨大。

在这个关键时期，Aptos展现出强劲势头。过去30天内，Aptos链上RWA总锁仓价值（TVL）增长56.4%，达到5.38亿美元，跃居公链第三位。随着生态系统的不断完善，Aptos有望在RWA的下一发展阶段占据有利地位。

私募信贷：RWA主导资产类别

私募信贷目前占RWA资产58%的份额，成为最受关注的资产类别，其次是美国国债。私募信贷主要以链上形式存在，但流动性较低；而美国国债则面临生息稳定币的竞争压力。

私募信贷指非银行机构在非公开市场向企业或个人提供的贷款。传统私募信贷虽吸引大量机构投资者，但也存在高成本、低效率和准入限制等问题。加密协议通过链上发行和管理资产，降低中介成本，提高透明度，为这些问题提供了解决方案。

私募信贷资产代币化流程

1. 链下信贷资产生成：资产发行方负责生成链下信贷资产，包括签订贷款协议、设定担保资产、制定还款计划等。

2. 构建链上通证结构：通过RWA协议将贷款映射为链上通证，可采用NFT、SFT或ERC-20等形式。通证元数据包含借款信息、还款计划等关键信息。

3. 合规包装：设立特殊目的实体或虚拟资产服务提供商作为法律托管方，确保符合监管要求。投资者需完成KYC/KYB及AML审查。

4. 通证发行与融资：通过平台展示通证，接受链上投资。投资者完成KYC验证后可使用加密货币投资，获得RWA通证作为凭证。

5. 收益分配与资产清算：借款人还款后，资金通过智能合约分配给通证持有者。到期后自动返还本金或安排资产续存。

Aptos在RWA赛道的竞争优势

技术优势

• 高吞吐量与低延迟：Aptos理论吞吐量可达15万TPS，实际环境稳定在4000-5000 TPS，交易确认时间仅650毫秒。
• 低交易成本：平均交易费用低于0.01美元，适合频繁的链上操作。
• 模块化架构：共识、执行和存储层分离，允许各层独立优化，适合复杂的RWA资产管理。

生态布局

• 机构合作：与传统金融巨头合作，如引入Ondo Finance的USDY和富兰克林邓普顿的BENJI代币。
• 监管友好：内置链上身份验证和资产追踪功能，符合各项合规要求。
• 新兴市场定位：聚焦金融包容性不足的地区，提供多样化融资解决方案。

产品优势

Aptos上的BSFG通过Pact协议发行多款针对新兴市场的私募信贷产品：

• BSFG-EM-1：针对新兴市场个人和小微企业的短期小额贷款。
• BSFG-EM-NPA-1和BSFG-EM-NPA-2：坏账或违约贷款专项池。
• BSFG-CAD-1：加拿大住宅物业抵押贷款。
• BSFG-AD-1：面向阿联酋小微企业的营运贷款。
• BSFG-KES-1：针对肯尼亚零售信贷市场。

这些产品通过Pact的链上基础设施实现高效发行和透明管理，贡献了Aptos RWA TVL的77%（约4.2亿美元）。

总结

Aptos在RWA赛道的快速崛起源于其技术优势和生态布局。私募信贷作为RWA增长引擎，通过代币化实现链上可组合性，允许信贷通证参与DeFi协议的循环贷、杠杆策略和流动性池。Aptos的低交易费用和快速确认时间支持实时借贷和结算，未来与DeFi生态的进一步集成可能激活更多潜力。

随着传统金融市场利差收紧，机构投资者正转向链上解决方案。Aptos通过服务新兴市场填补了中小企业融资缺口。未来，随着监管环境优化和DeFi生态扩展，Aptos有望在私募信贷赛道持续展现增长潜力。