以太坊与波卡质押机制对比分析

随着以太坊上海升级的临近，质押提取功能即将开启，以太坊质押和相关衍生品领域引发了广泛关注。与此同时，波卡自2019年上线以来一直采用PoS机制，最近也推出了多项新的质押工具。本文将从多个角度比较以太坊和波卡的质押机制及现状，并简要分析两者衍生品赛道的发展情况。

质押机制比较

以太坊采用权益证明（PoS）机制，每个验证人需要质押32 ETH。验证人需运行主信标链节点和多个验证者客户端，每个客户端对应32 ETH。这些验证人被随机分配到"委员会"中，负责验证网络中的分片。以太坊2.0依赖大规模验证人集合来确保可用性和有效性：每个分片至少需要111个验证人才能运行网络，每个分片在一个时期内需要256个验证人来完成终结。如果有64个分片，则需要16384个验证人。

波卡则采用提名权益证明（NPoS）机制，包括两种角色：运行节点的"验证人"和提名验证人的"提名人"。提名人无需亲自运行设备，但同样可以获得系统奖励。提名人还可以加入提名人池，进一步降低参与门槛并简化操作流程。NPoS使波卡所需的验证人集合规模更小，每个平行链约需10个验证人，100条平行链仅需1000个验证人。目前波卡网络拥有297个验证人，预计在成熟期需要1000个验证人，为此推出了"验证人千人计划"以增加验证人数量。

当前质押数据

截至撰稿时，以太坊有1644万ETH处于质押状态，质押率为14.3%，共有51.3万个验证人，质押收益率为4.32%，考虑通胀后的收益率为4.55%。波卡则有5.92亿DOT在质押中，质押率为46.4%，提名人数量达45.5万，历史质押收益率为15.39%，扣除通胀后的收益率为8.26%。

对PoS链而言，质押率越高，网络安全性越强。目前以太坊的质押率相对较低，可能是因为当前版本下质押的ETH无法提取。预计在3月完成的以太坊"上海"升级后，将支持提取质押的ETH，质押率可能会显著提升。波卡的理想质押率为50%，实际质押率大多时候维持在40%-60%之间。

锁定期和质押门槛

以太坊目前质押的ETH尚不能提取，"上海"升级完成后将开放提取功能。届时，ETH质押锁定期为27小时。

波卡的质押锁定期为28天。较长的锁定期虽然增加了协议安全性，但也因灵活性降低和机会成本提高而减少了对质押者的吸引力。

在质押门槛方面，以太坊原生仅支持自行运行验证人这一种质押方式，需要32 ETH和全年无休的专用计算机，以及一定的技术操作知识。虽然有第三方提供节点托管服务，但仍需32 ETH，适合有资金但不懂技术的用户。

波卡则原生支持四种质押方式，按资金门槛从高到低分别是：运行验证人、直接提名、运行提名池和加入提名池。最低只需1 DOT即可参与质押。波卡还提供"质押面板"网站，方便用户进行质押操作。

流动性质押

流动性质押衍生品（LSD）使用户既能获得质押奖励，又能保持资金流动性，提高了资金利用率。用户将代币质押至流动性质押协议后，可获得相应的流动衍生品代币，这些衍生品可用于参与DeFi，同时仍能获取质押奖励。

以太坊流动性质押占比较高，2023年第一季度约44%的质押ETH通过流动性质押完成。以太坊流动性质押TVL已达100亿美元，其中某平台占据73.42%的市场份额，排名第二的平台占15.76%。

相比之下，波卡生态的流动性质押产品TVL分布较为均匀。几个主要的流动性质押协议TVL总和约5044万美元，而目前有5.92亿DOT正在质押中。与以太坊相比，波卡的流动性质押普及率相当低，市场成长潜力巨大。此外，基于波卡平行链开发的流动性质押产品具有易于跨链集成等独特优势。

总结

| | 以太坊 | 波卡 | |--------------|--------------------------|-----------| | 质押机制 | PoS | NPoS | | 质押率 | 14.3% | 46.4% | | 经通胀调整后的质押收益率 | 4.55% | 8.26% | | 质押锁定期 | 目前尚无法提取，开启提取功能后为27小时 | 28天 | | 质押门槛 | 32 ETH | 最少1 DOT | | 流动性质押 | 市场规模大，集中度高 | 市场规模小，分散 |

总体而言，波卡的质押率高于以太坊，提供了更多原生质押选项，参与质押的门槛更低。以太坊的流动性质押市场发展较为成熟。随着即将到来的以太坊上海升级，以及波卡生态流动性质押的进一步普及，两者的格局可能会发生较大变化。