光纤光缆行业复苏在即 AI和海上风电双重利好

光纤光缆行业正在迎来底部复苏的曙光。2023年，该行业经历了一段低迷期，主要受到海外电信需求放缓和国内海上风电项目延期的影响，导致行业估值大幅压缩。然而，2024年伊始，情况开始出现积极变化。国内海上风电建设逐步恢复活力，海外电缆需求增长，加上人工智能带动高端光纤需求上升，有望使光纤光缆摆脱周期性商品的属性。这些因素共同推动行业走出低谷，步入复苏轨道。

国内海上风电建设呈现边际改善，海缆出口也在稳步推进。2024年4月底，广东阳江1000MW海上风电项目启动风机采购招标，标志着海上风电行业正在加速复苏。作为海上风电建设的关键环节，海缆行业具有良好的竞争格局和较高的进入门槛，有望从中国海上风电建设中获益。同时，国内线缆企业凭借技术优势，正在积极开拓海外市场。近年来，多家国内龙头企业成功突破海外市场，承接了多个重要项目。国内外市场的双重机遇，有望推动海上风电业务走出低迷期。

在人工智能需求推动下，特种光纤正成为重要的元器件，为国产替代提供了良机。过去，全球光纤市场主要以电信和传统数据中心所用的标准光纤为主，行业发展与全球电信网络建设周期密切相关。随着人工智能需求的增长，高端特种光纤迎来新的发展机遇。AI特种光纤主要包括保偏光纤、掺饵光纤和空心光纤，分别在不同应用场景中发挥重要作用。目前，全球AI算力中心多采用海外品牌的高端光纤。在AI需求快速扩张的背景下，具有深厚技术积累的中国光纤光缆龙头企业有望打开新的供应链机会。

特种光纤属于小批量、高价值的器件类型，与标准化程度高、易于批量生产的普通光纤不同。特种光纤制造商需要掌握从原材料、工艺设计到生产制造的全套技术，行业壁垒较高。经历过完整产业周期的行业龙头企业有望充分受益于海上风电景气度提升以及AI、卫星通信推动的技术创新，享受双重利好。建议重点关注国内外相关领域的龙头企业和专注于特种光纤应用的新兴公司。

需要注意的是，AI发展不及预期、海上风电建设进度延缓以及技术快速迭代都可能对行业发展构成风险。投资者在做出决策时应充分考虑这些因素。