稳定币新浪潮:监管明朗化后的市场格局与投资机遇

稳定币是一种与法定货币（通常是美元）挂钩的数字资产，本质上是一组标准化的智能合约。它们既不是法定货币，也不同于中央银行数字货币（CBDC）。

特朗普执政期间，政府对稳定币持友好态度，认为其有助于巩固美元的全球地位。相反，他们反对CBDC，担心它可能会增强政府权力并侵犯个人自由。与此形成对比的是，欧盟和中国对CBDC持支持态度，但对稳定币的监管较为严格。

随着美国稳定币监管框架的逐步明确，稳定币行业将与现有美元体系深度融合，这可能引发一场激烈的市场竞争。一些大型金融机构已经开始涉足这一领域。

稳定币的主要功能包括价值存储、交易媒介和支付工具，这些功能大多源自其锚定的法定货币。然而，稳定币的即时确认和可编程性等特点，使其在跨境交易和清算方面的效率远超传统的SWIFT系统。目前，稳定币的年度结算总额已经是某知名支付网络的两倍。

稳定币发展的第一波浪潮（2018-2019年）中，项目方过于关注监管许可和资产储备，忽视了流动性网络效应和用户体验，导致大多数项目失败。而在即将到来的第二波浪潮中，由于监管框架逐渐明晰，项目方更关注资产规模、流动性网络效应和用户体验。

除了一些大型金融机构推出的稳定币项目外，市场上还将涌现大量新兴稳定币项目。

对于普通投资者来说，这波浪潮带来了两种主要的投资机会：一是参与去中心化CDP稳定币协议的收益耕作，二是关注稳定币基础设施项目。后者相对简单，更适合大多数投资者。

稳定币基础设施项目主要分为两类：一类是提供流动性支持的项目，另一类则是开发稳定币新应用场景的项目。这些项目为稳定币生态系统的发展提供了重要支持。