加密货币风投的角色与挑战

近期，加密货币领域的风险投资（VC）成为热议话题。一方面，社区对所谓的"VC币"多有批评；另一方面，也有不少关于VC维权和关闭的报道。实际上，VC行业一直存在较高的淘汰率，这并非近期才出现的现象。

ICO热潮下的VC生态

2017年是加密货币VC的元年，coinciding with the ICO boom. 当时，仅上海地区的VC数量就超过100家，成立门槛极低。只要有一个离岸主体，能够签字盖章和对外打款，就可以自称为Token Fund。全国范围内，VC的数量可能达到几百家。

然而，这种繁荣是短暂的。以某次行业大会为例，当时评选出了前40名"优秀Token Fund"。仅仅几年后，这个名单中的30多家VC已不再活跃。这个例子生动地展示了行业的残酷性。

对VC的常见误解

散户对VC的评价往往两极分化。当爆火项目背后有VC参与时，人们倾向于认为加密货币VC非常赚钱。但实际上，VC投资组合中还有许多失败的项目，这些项目通常不会引起市场关注。正是因为如此高的失败率，才要求单个项目必须有高盈利的预期。

另一方面，当VC投资失败项目时，社区常批评VC与项目方一起"割韭菜"，忽视了VC也可能是受害者，其损失可能比散户更大。

评价VC的标准

评估一家VC是否优秀，应该考虑两个关键标准：

1. 业绩表现：VC不是慈善机构，LP（有限合伙人）的利益至关重要。值得注意的是，一些规模大、知名度高的基金实际业绩可能并不出色。

2. 行业贡献：除了业绩，还要看VC投资的项目是否有技术创新，是否促进了行业发展。仅仅投资空气项目获利或高估值进入明星项目而不提供实质帮助的机构，难以称为优秀。

当前加密货币VC面临的挑战

1. 项目估值过高：一些资金雄厚的机构将高估值项目推向市场，导致散户入场机会减少，上涨空间有限。

2. 投资策略调整：随着行业成熟，各赛道逐渐被巨头占据。VC需要更多地与项目方共同创业，提供更多资源支持，走专业化路线。

3. 去中心化趋势：理想情况下，随着加密货币行业的发展，VC的角色可能会逐渐弱化，向更去中心化的生态系统发展。

面对这些挑战，VC需要不断调整策略，提高专业性，为行业发展做出更多实质性贡献。同时，也需要平衡投资回报与推动行业进步的双重目标。