刀贬值给全球中央银行带来了压力：贬值他们的货币还是保持强势？

美元正在贬值，这迫使世界上每个中央银行做出他们厌恶的选择。要么贬值自己的货币以保持出口活力，要么让他们的货币升值，目睹他们的经济在需求下降中窒息。

这就是目前的情况。局势已经持续了数周，而且正在恶化。特朗普的第二任期下，美国政府四处混乱，没人相信接下来会发生什么。

投资者已开始抛售美元和美国国债，数据显示情况有多糟糕。美元指数今年已下跌超过9%。美国银行最新的全球基金经理调查显示，61%的经理预计美元在未来12个月内将进一步贬值。

这是近二十年来这些经理对美元的最差情绪。

安全货币飙升，美元贬值

美元的崩溃推动了其他货币的上涨，特别是所谓的安全货币。今年至今，日元对美元上涨了超过10%，瑞士法郎和欧元各上涨了超过11%，根据LSEG在新闻发布时的数据。

这些涨幅听起来不错，是的，但实际上这是个问题。强势货币使出口变得更加昂贵，而对于依赖对外销售的国家来说，这正是他们现在不需要的问题。

根据LSEG的数据，今年墨西哥比索上涨了5.5%，加拿大元上涨了超过4%，波兰兹罗提上涨了超过9%，而俄罗斯卢布对美元大幅上涨了22%。

但并非所有货币都在上涨。有些货币正在急剧下跌。本月，越南盾和印尼卢比兑美元跌至历史最低水平。土耳其里拉上周也创下了新低。即使是中国的人民币，两个星期前跌至新低后，反弹幅度也非常有限。

ForexLive首席货币分析师亚当·巴顿（Adam Button）表示，美元疲软是各国央行一直在等待的事情。“大多数央行都乐于看到美元下跌10%-20%，”他说。

巴顿指出，美元的强势多年来一直是一种麻烦，尤其是对于那些与美元挂钩或有大量美元计价债务的国家。当美元疲软时，它降低了他们的还款成本。它还帮助抑制进口通胀，因为更强的本地货币意味着更便宜的进口。这为中央银行提供了降息的空间，试图让他们的经济再次运转。

中央银行在通货膨胀和资本外逃风险加剧的情况下犹豫不决

但这只是好的一面。Button表示，问题的另一面是出口问题。强势的本币使得一个国家的商品在全球市场上变得更昂贵。这在亚洲尤其糟糕，因为亚洲处理了世界上大部分的制造业。

这就是为什么像印度尼西亚这样的国家不太可能在短期内降息。他们的货币已经太不稳定了。但像印度或韩国这样的地方可能仍然有一些降息的空间。问题是，一旦利率下降，投资者可能会将他们的钱转向美国资产，以追求更好的收益，这会引发资本外流。

瑞士独树一帜。巴顿指出，75%的瑞士GDP来自出口，而强势法郎在过去15年里一直是个噩梦。在全球恐慌时，投资者总是涌向法郎，使其进一步升值。如果这种情况持续下去，巴顿表示瑞士可能别无选择，只能贬值。

一些国家正在利用通货膨胀下降的窗口。欧洲中央银行在4月的会议上将利率下调了25个基点。他们表示，通货膨胀正在向2%的目标下降，因此他们有空间。

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