比特币重新突破$88K引发疑问，衍生品活动加剧市场不确定性

比特币在过去几周恢复上涨，接近$89,000，扭转了因美国总统老特在4月2日出人意料地宣布“解放日”而导致的大部分损失。

然而，最近未平仓合约的激增引发了人们对当前市场反弹可持续性的质疑。

前方有弱点吗？

根据CryptoQuant的最新分析，24小时未平仓合约(OI)出现了显著增加，这是近期最大的增幅。历史上，由衍生品驱动的价格上涨往往缺乏可持续性。

最近观察到的最显著的OI峰值约为16%和15%。这与2024年11月/12月的牛市阶段的类似增长相呼应，当时现货市场的正向动能被激进的衍生品交易所放大。

然而，目前的价格波动相对平稳，仅上涨了4.2%。这与过去的事件形成对比，当时的价格上涨分别为10%和7%。温和的价格走势表明卖压依然较大，这表明当前的反弹可能没有之前的那么强劲。

CryptoQuant的研究负责人Julio Moreno还透露，比特币的价格阻力可能位于$91,000和$92,000之间，这与交易者的链上实现价格相吻合。根据Moreno的分析，交易者的实现价格在牛市条件下作为支撑，当牛市评分高于60(时，而在市场情绪转向熊市时作为阻力，当牛市评分低于40)时。

目前，市场仍处于第二种情境，显示出看跌的前景，价格在$91,000-$92,000区间面临显著阻力。

积累持续

尽管前景黯淡，比特币的实现市值 (Realized Cap) 最近达到了8722亿美元的纪录，这表明市场信心和积累。与市场市值不同，实现市值反映了币最后移动时的价格，从而提供了对长期投资者情绪的更清晰视角。

这一里程碑表明，更多的资本正流入比特币，投资者似乎更倾向于持有而不是出售。这种行为与“积累”阶段相一致，在这一阶段，聪明资金悄然增加曝光率。