散户投资者不断下探，但当市场没有反弹时会发生什么？

散户投资者仍在急于“抄底”，但市场老手警告，如果股价继续下探而不是反弹，这一策略可能会失败。

在过去15年的大部分时间里，抄底都是有效的。短暂的衰退，包括2020年的经济下滑和2022年的熊市，之后都迅速强劲反弹。任何在那个时期开始投资的人可能会认为抛售只是暂时的。

“如果有任何时候出现抛售，那这只是抄底的机会，你为什么要停止这种行为？”Scott Sheridan对MarketWatch说道。他补充道：“这些人直到过去几周都从未见过下探。”

在白宫于4月2日宣布大规模关税后，最新的冲击出现。从4月2日到4月7日，标准普尔500指数下跌了11%，道琼斯工业平均指数下滑超过10%，纳斯达克综合指数下降了12%。

另一方面，Cboe波动率指数在4月8日达到近52的峰值，而在4月9日，标准普尔500指数录得自2008年以来最佳单日涨幅，跃升9.5%，随后在接下来的交易中再次回落。

尽管华尔街对关税对经济影响的担忧，小型交易者还是在疯狂买入。

摩根大通的数据表明，在4月3日至4月16日之间，股票流入达210亿美元，远高于正常水平。仅4月3日当天就吸引了47亿美元，创下该银行记录的单日最大收入。摩根大通表示，自2022年以来，抄底的冲动愈发强烈。

在特朗普4月2日宣布关税后，零售资金流入增加。来源：BNY

“自疫情以来，散户一直在抄底，”LPL Financial的首席技术策略师亚当·特恩奎斯特（Adam Turnquist）表示。“但这个交易效果很好。直到现在，它才出现了问题，可能他们在下探的前3%到5%时买入，现在他们处于亏损状态。”

Bob Savage，BNY市场宏观策略负责人，警告说这一策略可能会失败。他写道：“过大的下跌幅度与波动性和经济状况有关，有一个临界点。”他补充道，四月剩余时间取决于联邦公开市场委员会的反应。“2008年交易的历史表明，你需要更大的政策才能使下探发挥作用。”

Turnquist指出，如果投资者在第一次下探时抄底，但市场继续跌或缓慢恢复，他们将面临未知时期的损失。没有人能预测下一个反弹何时会到来。

谢里丹使用了一个橡皮筋的例子。拉伸它，它就会反弹，再拉伸一次，它又会反弹。这种模式已经持续了很多年。仅在2024年，标准普尔500指数就创下了57个收盘纪录，平均每4.4个交易日就有一个。然而，橡皮筋可能会断裂。

谢里登经历了1987年、2000年和2008年的崩盘，他担心下一次长期下跌会让新投资者感到震惊。他说：“在过去15年中开始投资的人还没有经历过这样的情况。”

重度抄底者面临更大损失的风险

交易平台 Public 报告称，客户将资金从高收益现金账户转移到股票中的数量激增。Public 的加密货币和经纪业务总经理 Sam Nofzinger 表示：“人们在过去一年中持有大量现金，现在终于看到 [投资的机会]。”

更深的衰退不仅会导致价格下跌；它可能会威胁到就业和收入，削减支撑抄底的资金。"你真的需要类似于互联网泡沫或全球金融危机那样的情况才能发生这种情况，"Turnquist说。"谁知道呢。这不在我们今年或明年的计划中。"

每当下一个严重的经济下跌到来时，重度抄底者面临更大的损失，谢里丹担心，他们可能会彻底退出市场。

尽管如此，他对长期仍然持乐观态度。“好消息是市场具有韧性。市场会在适当的时候回升。我毫不怀疑，在接下来的5年、10年、15年或20年里，我们的市场会显著上升，”他说。“问题是，在我们到达那里之前，这一切看起来会是什么样子？我们会失去多少人？”

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