-
加密货币托管（crypto treasury）公司持有比特币和以太坊等资产，使投资者能够通过股票获得敞口。
-
策略模型在各家公司和资产之间扩展，包括挖矿、质押以及多种加密货币持仓。
-
波动风险依然存在，并使用如净资产价值（NAV）和mNAV等指标来追踪估值和表现。
随着Arkham Intelligence概述加密托管公司如何通过股票为投资者提供间接敞口，这类公共公司正日益将比特币、以太坊和其他数字资产纳入其资产负债表；自2020年以来，凭借Strategy等公司推动，该策略获得了动能，并扩展到多个行业和多类资产。
托管模型如何运作
根据Arkham的说法，一家加密托管公司会将其资产中相当大的一部分配置在数字货币上。 这些公司通过发行股票或债务募集资金，并将募集到的资金用于购入加密货币。
因此，它们的股价表现往往会与基础资产走势同步。 这种结构使投资者无需直接持有代币也能获得敞口。 该模型起源于Strategy（此前为MicroStrategy），由Michael Saylor于2020年推出。
该公司将资本转向比特币，打造了大型的企业持仓之一。 从那时起，其他公司也纷纷效仿。Marathon Digital Holdings将挖矿与持续增持结合起来，而BitMine Immersion Technologies则将重点转向了以太坊。
跨资产和公司扩展
该策略已超越比特币和以太坊。Forward Industries目前持有大量Solana储备，并通过私募投资交易提供资金。
与此同时，像MetaPlanet这样的公司已建立了重要的比特币持仓，并因此被拿来与早期采用者作比较。 此外，特斯拉（Tesla）和SpaceX此前也曾将比特币加入其资产负债表。
也出现了以太坊为重点的托管公司。 这些公司可以通过质押资产产生收益，而比特币持有者则不同。 例如，BitMine持有相当大比例的以太坊供应，并通过质押奖励获得年度回报。
风险、指标与市场影响
然而，Arkham指出，该策略也伴随风险。 加密货币价格的波动可能直接影响公司的资产负债表以及投资者情绪。 在长期低迷时期，公司可能会出售持仓以支付费用或偿还债务。
这可能会锁定损失，并对股价形成压力。 投资者通常会追踪诸如净资产价值（Net Asset Value）和mNAV之类的指标。 这些指标用于衡量持仓以及相对于加密资产的估值溢价。
Arkham还强调透明度工具。 其平台允许用户实时监控钱包活动、余额和交易，从而提高对公司运营的可见度。
免责声明：本页面信息可能来自第三方，不代表 Gate 的观点或意见。页面显示的内容仅供参考，不构成任何财务、投资或法律建议。Gate 对信息的准确性、完整性不作保证，对因使用本信息而产生的任何损失不承担责任。虚拟资产投资属高风险行为，价格波动剧烈，您可能损失全部投资本金。请充分了解相关风险，并根据自身财务状况和风险承受能力谨慎决策。具体内容详见
声明。
相关文章
与 RookieXBT 关联的钱包以 25,000 USDC 购买 1.89M SPIKE 代币
Gate 新闻消息，与 @RookieXBT 关联的钱包地址已执行一笔交易，支出 25,000 USDC 以收购 1.89 百万 SPIKE 代币。
GateNews57 分钟前
CEX 代操纵者在三天内将价值 $48.72M 的 21,000 ETH 转换为比特币
Gate 新闻消息，CEX 代操纵者在过去三天内以每枚 $0.0294 的价格，将价值 $48.72 million 的 21,000 ETH 兑换为 617.43 BTC。该黑客目前持有价值 $2.32 million 的 1,000 ETH。
GateNews1小时前
休眠鲸鱼恢复活动，两天内累计7,300 ETH，交易额达1,700万美元
Gate 新闻稿，4月26日——根据链上监测数据，一只已沉寂1.6年的休眠钱包恢复了活动，通过以每枚$2,320的平均价格购买3,017 ETH，耗资$7 百万。
在过去两天里，这名鲸鱼已累计共计7,300 ETH，价值为
GateNews1小时前
Metaplanet 通过 $50M 零息债券筹资以扩展其 40,177 BTC 资金库
东京上市的 Metaplanet Inc. 于 2026 年 4 月 24 日发行了第 20 期零息债券，融资 80 亿日元 ( 约 $50 百万)，全部用于比特币购买。
要点：
Metaplanet 于 2026 年 4 月 24 日发行了第 20 期零息债券系列，筹资 $50M 用于购买比特币。
Coinpedia5小时前
以太坊基金会向 Tom Lee 的 Bitmine 出售 $24M ETH
根据基金会的公告，周五以太坊基金会向 Bitmine Immersion Technologies 出售了 10,000 枚以太币。场外交易以每枚 ETH 的平均价格 2,387 美元完成，总计接近 $24 百万。Bitmine，这家由董事长领导的数字资产金库
Crypto Frontier5小时前
Bitwise XRP ETF Leads Market With $426M in Cumulative Inflows as XRP ETF Assets Surpass $1B
Gate News message, April 25 — Bitwise's XRP ETF has emerged as the clear market leader in the growing XRP-linked investment product space, pulling in consistent net inflows while competing funds struggle to sustain momentum. According to market tracker Xaif Crypto, Bitwise's XRP ETF recorded net inf
GateNews5小时前
