华尔街知名投行 Bernstein 于周二（24 日）发布报告定调：比特币已完成触底！尽管面临高利率与地缘政治波动导致的 45% 回调，Bernstein 仍坚定维持年底 150,000 美元 的价格预估。报告指出，目前市场缺乏以往熊市常见的「系统性压力」，且机构需求与比特币金库公司 Strategy（MSTR）的融资工具正提供强大支撑。
（前情提要：机构接管比特币 14% 供应量！Bernstein 赞微策略是「最后的比特币央行」，BTC 资本基础已蜕变）
（背景补充：Bernstein：比特币四年周期已终结！机构时代开启「延长牛市」，2027 年 BTC 登顶 20 万美元）
本文目录
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- 重申 15 万美元目标：回调仅是「情绪重置」
- Strategy (MSTR) 评级「优于大盘」，目标价 450 美元
- 机构需求是反弹核心
在加密市场屡次遭受冲击后，华尔街投行 Bernstein 给出了极其乐观的判断。在周二发布的客户简报中，以 Gautam Chhugani 为首的分析师团队明确指出：「我们相信比特币已经找到了底部，现在正准备向上攻坚。」
重申 15 万美元目标：回调仅是「情绪重置」
比特币在 2025 年底创下历史新高后，因高利率环境、中东地缘政治风险及 ETF 资金流出等多重压力，导致价格自高峰回落达 45%。虽然跌幅显著，但 Bernstein 强调这与过去的加密寒冬截然不同：
- 无系统性压力： 本次调整中并未出现以往常见的机构崩溃或系统性金融风险。
- 杠杆出清： 下跌主要源于长期持有者的获利了结与杠杆部位的强制平仓。
- 避险韧性： 自 2 月底伊朗冲突爆发以来，比特币的表现竟然优于黄金达 25%，凸显其作为「抗审查资产」的独特吸引力。
Strategy (MSTR) 评级「优于大盘」，目标价 450 美元
除了比特币本身，Bernstein 对持有全球供应量约 3.6%（价值约 535 亿美元）的 Strategy 公司维持极度看好的态度，将其视为比特币的高 Beta 代理工具：
| 项目 |
| Bernstein 评级 / 数据 |
| — |
| MSTR 投资评级 |
| 优于大盘 (Outperform) |
| MSTR 目标价 |
| $450（目前约 $138.10） |
| STRC 优先股股息 |
| 每月 11.5% |
| STRC 交易量成长 |
| 过去三个月成长 65% |
分析师特别提到 Strategy 的优先股工具 STRC。这项具备永续结构的工具，不仅减少了股权稀释，更为公司提供了长期资本支持。由于其低波动与高股息特性，市场对 STRC 的需求正在快速增长。
机构需求是反弹核心
展望后市，Bernstein 认为机构需求依然是推动价格的核心。除了具备韧性的 ETF 资金流外，越来越多银行开始提供比特币相关的金融服务，这将为比特币迈向 150,000 美元 的路径提供必要的流动性支持。
「比特币已经触及槽部（trough），现在正朝着更高的目标前进。」
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