Vitalik 支持的 MegaETH 推出收益稳定币 USDm，拟颠覆 L2 收益模式

由 Vitalik Buterin 支持的以太坊第 2 层协议 MegaETH 宣布将推出一款全新收益稳定币 USDm，旨在颠覆传统 L2 仅依赖交易费用盈利的模式。该计划将透过储备资产收益抵消序列器费用，降低用户成本并拓展应用场景。

USDm：由贝莱德与 Ethena 联手打造

USDm 由全球资产管理巨头 贝莱德（BlackRock） 与演算法稳定币协议 Ethena 合作开发。

Ethena：目前总锁仓价值（TVL）达 130 亿美元

基础设施：USDm 将部署在 Ethena 的 USDtb 架构上

储备金流向：转入贝莱德的 BUILD，一支市值 22 亿美元、收益稳定的代币化美国国债基金

收益模式：用储备利润抵消序列器费用

传统 L2 协议的主要收入来自 序列器费用（将交易打包提交至以太坊主网的 gas 成本）。

USDm 的创新之处在于：

1、储备资产产生收益 → 用于抵消序列器费用

2、降低用户交易成本

3、释放更多应用设计空间

MegaETH 联合创始人 孔书尧 表示，这种模式将为用户带来更低的费用，并促进 L2 生态的多元化发展。

收益稳定币的市场背景

收益稳定币是一种与法币或其他资产挂钩，并为持有者提供回报的数位资产。

政策背景：美国《GENIUS 法案》通过后，禁止发行机构发行此类稳定币

市场机会：Ethena 的 USDe、Sky 的 USDS 等计划成为主要受益者

需求驱动：投资者寻求同时具备稳定性与收益的资产

以太坊费用压力与 L2 机会

（来源：Token Terminal）

序列器费用长期是以太坊生态的争议焦点，部分观点认为主网应分得更多交易费收入。

数据：据 Token Terminal，过去一年以太坊产生 11 亿美元费用，但自 2 月以来急剧下降

L2 机会：在费用下降与竞争加剧的背景下，透过创新收益模式吸引用户与开发者，成为 L2 协议突围的关键

结语

USDm 的推出标志着以太坊 L2 商业模式的一次重大尝试——从单纯依赖交易费，转向利用储备资产收益为用户降本增效。随着贝莱德与 Ethena 的背书，以及收益稳定币市场的快速成长，MegaETH 或将在 L2 竞争中占据先机，为以太坊生态带来新的增长动能。