四年周期已死：Matt Hougan 解析新的加密货币时代 | Bitcoinist.com

![](http://img-cdn.gateio.im/social/moments-7626b41da48d2a715b0aa25c7df79122019283746574839201 受信任的编辑内容，由行业领先专家和经验丰富的编辑审查。广告披露 今年，加密市场进入了未知领域。新的结构动态正在重塑投资者对这一领域的看法，质疑长期以来对经典四年周期的信仰。历史上，比特币的减半事件和市场的繁荣-萧条模式遵循着一种可预测的节奏——但2025年正在打破这种模式。

相关阅读：Galaxy Digital 向交易所出售 22,700 比特币，销售加速Bitwise Asset Management 的首席投资官 Matt Hougan 认为行业已经进入了一个新时代。在最近的分析中，他认为传统的四年周期不再是理解加密市场行为的可靠框架。Hougan 表示，这一转变背后的两个关键驱动因素是：创造早期周期的力量正在减弱——例如减半影响的减少和爆炸风险的降低；其次是出现了与旧模式不一致的更大、更长期的趋势。

从加密货币ETF的兴起到机构采用的激增和监管进展，Hougan看到多年的力量开始主导市场方向。随着华尔街资本开始流入数字资产，以及像GENIUS法案这样的立法带来监管透明度，投资者可能需要重新调整他们的期望。

重新塑造加密货币市场结构的长期力量

根据Hougan的说法，每次减半在四年内变得“重要性降低一半”，减少了其对市场动量的影响。与2018年和2022年相比，那时利率环境对风险资产施加了压力，今天的货币背景对加密货币更为有利。

此外，随着监管的改善和机构化的推进，来自未受监管参与者的风险正在减弱。Hougan指出，受监管实体的崛起和更好的透明度已稳定市场，并消除了部分周期性脆弱性。

他还指出了一个更重要的新兴风险：持有和转移大量加密货币的财政公司日益增长的影响力。他们在短期内影响市场的潜力是巨大的，值得关注。

与此同时，更大的力量正在发酵。资本向加密ETF的转移标志着一个从2024年开始的5到10年的趋势的开始。机构采用刚刚开始，养老金和捐赠基金开始探索这一资产类别。监管势头于2025年1月启动，华尔街的资本在本月《天才法案》通过后才开始流入。

相关新闻：Galaxy Digital以90亿美元的比特币销售创下历史新高用于遗产规划“这些长期支持加密货币的力量将压倒经典的‘四年周期’力量，”Hougan表示。他认为2026年将是一个强劲的一年——不是因为另一个由炒作驱动的激增，而是因为他所称的“持续稳定的繁荣”，而不是超级周期。虽然承认波动性将持续存在，Hougan强调加密货币的成熟是真实且加速的。投资者可能需要为这个新时代重新调整他们的策略。

加密货币长期趋势增强

总加密市场市值的每月对数图表显示出明确的长期上升趋势，目前约为3.82万亿美元。在2022年中期开始的长期整合阶段之后，市场稳步攀升，现在正接近3.9万亿至4万亿美元的历史最高区间。这个水平在上一个周期中作为一个重要的阻力区域，并且仍然是一个关键的心理障碍。

![加密市场市值对数图 | 来源 TOTAL 图表在 TradingView])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b42271918bf220cde7368b3bc16fbfa5.webp(加密市场市值对数图 | 来源：TOTAL 图表在 TradingView从技术角度来看，50个月简单移动平均线)SMA(持续向上倾斜，目前位于1.88万亿美元，远低于当前市场价值，反映出强大的宏观支撑。此外，近期成交量显著增加——特别是在最近两根绿色蜡烛期间——表明投资者信心恢复和机构资金流入，与日益增长的ETF采纳和更广泛的监管透明度的叙述一致.

相关阅读：特朗普的WLFI以太坊投资增加：钱包现在持有$281M的ETH。市场结构也显示出在月度时间框架上更高的低点和更高的高点，表明看涨趋势仍然保持不变。只要加密市场总市值继续保持在$3.2万亿以上，并在$3.8万亿以上再次月度收盘，突破未知领域的概率将显著增加。

来自Dall-E的特色图片，来自TradingView的图表

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