加密货币的“艰难夏天”。是什么阻碍了新的高峰

«РБК-Krypto»不提供投资指点，材料仅用于参考目的。加密货币是一种波动性资产，可能导致财务损失.

如果美国国会不通过任何一项关于加密市场的法律，该行业可能面临"不简单的夏天"。Bitwise公司的首席投资官马特·霍根在给投资者的备忘录中写道。同时，他预测大多数加密资产的价格将达到最高点，包括比特币在2025年将达到20万美元，但前提是立法进展。

«加密货币在11月的选举后上涨，部分原因是人们猜测华盛顿将对加密货币持积极态度。现在情况确实如此。但要向前推进，国会必须在立法层面上确认加密货币的地位，»霍根写道，并补充说，至少通过一项关于加密货币的法案将表明民主党和共和党能够在加密货币问题上团结一致。

霍根指出美国已经发生的变化的重要性，但他认为，正是立法能够巩固加密货币市场的地位，而所有其他举措都可能被未来的政府轻易撤销。

根据霍根的看法，立法的拖延可能会危及整个加密货币市场的势头。他还批评了游说者试图将稳定币市场和更广泛的加密货币市场改革合并到一部法律中的做法。他写道：“这是一个更好变成好的敌人的案例。”

什么法律

首先是关于稳定币法案(GENIUS法案，该法案指导和建立美国稳定币的国家创新)，要求发行人用美元和短期国债完全支持代币，发布储备数据并接受审计。

在三月份，该项目获得了参议院银行委员会的批准，但在五月初，包括四名之前支持该项目的民主党人在内的九名民主党人撤回了支持。他们要求加强国家安全和反洗钱的要求。

«稳定币对美国、美元、交易者、企业家和其他人来说太有利可图，微不足道的政治阴谋无法阻碍进步。如果立法失败，这可能会给加密货币带来一个艰难的夏天，」霍根说，并指出如果能够通过监管框架，牛市将无法停止。

大多数稳定币的商业模式是购买美国国债作为发行代币的担保。发行方通过持有这些证券获得利息收入，并且在任何时候都可以获得流动性，如果稳定币的持有者要求赎回已发行的加密资产。

该法案要求，稳定币必须在美元和短期国债(或其他类似流动资产)中拥有100%的储备，进行每月公开储备披露，并对市值超过500亿美元的发行人进行年度审计。截至5月初，市场上只有两个这样的稳定币——USDT和USDC(。该法案还设定了严格的营销标准和其他条款。

抵御美元

关于以美元为基础的稳定币市场发展的主题，自1月底以来由美国总统唐纳德·特朗普推动，当时他签署了就职后第一个行政命令《加强美国在数字金融领域的领导地位》，其中重点提到稳定币。

然而，推进这一倡议遭到了不仅在美国境内而且在境外的抵制。欧盟已经采取措施来保护其市场。从今年开始，新的欧洲加密货币监管规则MiCA要求，所有在当地加密货币交易所上市的稳定币必须由获得特殊许可并位于欧盟的发行人发行。因此，未在欧洲获得所需许可的Tether公司的最大稳定币USDT，以及其他几个代币，已从该地区的加密货币交易所中删除。

欧洲监管机构公开表示，美元稳定币的传播以及将其纳入美国法律框架的做法构成全球威胁。例如，意大利经济部长詹卡洛·乔治提表示，美国在稳定币方面的新政策对欧洲的威胁大于贸易关税，而欧洲央行则称其为削弱欧洲对金融流动控制的风险。

尽管如此，稳定币仍然是加密货币市场的核心元素，受到全球监管机构和金融科技公司的讨论。到2025年，稳定币的市值增长将超过所有其他资产类别。根据Defillama的数据，截至5月6日，整体指标自年初以来增长了20%以上，超过2420亿美元。

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