什么是代币经济学。在评估加密项目时需要考虑什么

«RBC-加密货币»不提供投资指点，材料仅供参考。加密货币是一种波动性资产，可能导致财务损失.

在做出投资决策之前，需要考虑许多不同的因素，这些因素可能会影响加密货币资产的价值。作为几乎所有加密货币的基本元素，代币经济学是指项目的经济模型。

什么是代币经济学

代币经济学 (来自英文的token和economics) — 是一种代币的经济模型，考虑了项目参与者的利益，包括团队、投资者和用户，以及代币的分配机制和时间表。

代币经济可以与国家或企业的经济进行比较，其中代币取代了货币和资源。有效利用现有资源和规划未来对加密资产需求的创造是项目生命活动的一个关键角色。而对项目经济模型的不合理决策甚至可能导致最先进的平台也会失败。

代币经济学是一个包含多个不同元素的通用概念，其中包括加密货币的发行机制、使用或实用性、以及加密资产在项目参与者之间的分配。

一般来说，代币经济是在项目启动代币之前由开发者设定的。而几乎每个加密货币项目背后的区块链技术，使得任何想要的市场参与者都可以随时在线检查项目的经济模型。这与传统企业的经济学不同，外部观察者无法以这种方式评估组织内部的运作机制。

发行

加密货币的发行是代币经济学的主要组成部分之一。它决定了多少、何时、为谁以及以何种方式创建或从流通中撤回加密货币。

例如，比特币有严格限制的最大货币数量——2100万 BTC，且发行速度每四年逐渐减少。而新比特币的创建仅能通过在专用设备上进行挖矿来实现。此外，比特币没有任何销售和早期投资者在启动前购买货币，也没有开发团队从BTC的总供应中分配部分货币。

以太坊在项目启动前出售ETH，以筹集区块链开发的资金。与比特币不同，ETH没有流通数量的限制，但它有内置的ETH销毁机制，不断将部分货币从流通中移除。在以太坊的经济模型中，还需要锁定加密资产以创建新币——这种发行方式称为质押。

评估发行机制非常重要。即使是像比特币那样的有限发行，没有对加密货币的需求，也不会发挥任何作用。例如，即使某个资产的加密货币供应限制在1000个单位，资产价格的增长仍然需要需求，即用户在公开市场上购买它并将其用于某些目的。相反，即使那些没有严格发行限制的加密货币，也可以因为高需求超过供应而上涨。

使用和激励

接下来，代币经济学中同样重要的元素是加密货币的使用场景。在比特币和以太坊的情况下，它们的实用性在于BTC和ETH被用来支付网络中的所有交易费用。

它们也作为网络节点操作员的奖励，这些操作员负责执行网络中的所有操作。随着加密经济的发展，这些资产也被用于支付各种商品和服务，并作为投资工具，这也是实用性的一个元素。

除了代币的应用使用，项目还为其用户提供各种奖励系统，甚至提供参与项目管理的机会。

例如，Optimism 区块链网络的代币持有者 (OP) 可以参与平台发展的投票，并提出自己的管理倡议。作为激励，OP 团队分配了 1900 万个代币，约合 2500 万美元，以奖励投票的积极性。

分配

在研究加密货币项目时，值得考虑的以下数据包括资产在投资者和项目其他参与者之间的分配。近年来，几乎所有大型加密货币项目都是通过在开发早期阶段筹集资金来吸引资本的，甚至在发布自己的加密货币之前。

因此，在加密货币创建时，项目将其相当一部分分配给早期投资者、开发顾问、团队成员和其他参与者。由于这些群体的意图可能完全不同，他们资产的潜在出售可能会对价格施加压力。

因此，某些参与者持有大量项目的加密货币资产会对价格带来显著风险。作为例子，可以提到低流通量、高FDV的趋势，这意味着在高完全稀释价值的情况下，流通供应量较低。

实际上，这看起来就像是在交易开始时发行10%的代币，并在接下来的几年中解锁其余90%。在这种情况下，由于启动时代币的数量较少，更容易将资产价格保持在一个相对较高的水平。如果代币在10%的供应下能够达到10亿美元的市值，那么接下来释放的10%总供应量将自动将市值提高到20亿美元。

但市场可能无法承受如此大规模的新代币销售，价格将下跌。正如投资公司BlockTower的创始人阿里·波尔所指出的，市场每天需要大量的新资金来维持价格的稳定。

精心设计的代币经济学并不能保证资产价格的增长，但可以增加加密项目成功的可能性。因为项目的可靠经济关系可能会在长期内导致对加密资产的高需求。这些代币经济学的基本要素必须与众多其他指标和加密项目的特点一起考虑。

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