Uniswap（UNI）详情盘点

7-5-2024, 3:37:55 PM

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项目研报 CryptoPulse

Uniswap，去中心化交易所的先行者，以AMM作为核心机制，通过流动性资金池自动完成交易。

项目名称：Uniswap
标签： $UNI
类型：去中心化交易所

简介

Uniswap是构建于以太坊的去中心化交易平台协议。交易中无需使用订单簿和中心化参与方介入，通过流动性资金池自动完成交易。

核心机制

Uniswap摒弃了数字交易平台的传统架构，不使用订单簿，而是使用“恒定乘积做市商模型（CPAMM）”。该模型是自动化做市商(AMM)模型的变体，为加密货币交易对提供了独特的机制，无需传统的交易对手。
在 CPAMM 中，交易对作为单独的流动性池存在。任何人都可以通过按预定比例存入两种资产来提供流动性。为了保持平衡的资产比率，Uniswap 设定了简单的方程，x*y=k，其中 x 和 y 代表池中两种不同资产的价值，k 是一个常数。该公式确保资产 A 和资产 B 的价格相乘始终等于相同的数字，从而维持市场均衡。

版本迭代

V1

2018年11月发布，采用简单 AMM 模型，允许用户直接与智能合约交易，而不是传统的买家和卖家市场。
由于只提供了 Token 与原生代币的转换，所以成本问题不可避免

交易成本：用户完成 DAI 和 USDT 的转换需要两笔交易，先是 Dai 和 ETH 交换再是 ETH 和 USDT交换。
滑点成本：这两笔交易中尚不提供原子化的交易能力，需分别在链上承担滑点成本。

V2

V2 进一步优化了 V1 的流动性池模式，同样是采用智能合约的工厂部署模式，让 Token 与 Token 之间可以构建流动性池，并实现了链式交易的路径自定义。同时内置价格预言机，可以帮助其他应用程序获取代币对的累积价格信息，防止价格操纵。

V3

为了解决 V2 的资金效率和无偿损失的问题，V3 设计了限定区间的 Concentrated Liquidity（集中式流动性），在局部减少了资金无效存放的情况。流动性提供者（LP）可以自行为注入流动性的资金池设定价格范围。因此，流动性会更加集中到大多数交易活动对应的价格范围。
V3 也提供不同的费率层级（0.05%，0.30%，1.00%），流动性提供者可选择不同的费率；同时每个流动性位置被代表为一个NFT，使得流动性的管理和转让变得更加灵活；

V4

V4 的创新核心是 Hook，更多是面向开发者的系统优化，通过 Hook 机制在交易对生命周期的各个时间点运行特定的合约，进一步释放 V 2、V 3 流动性价值。
每个流动性资金池都有一个从创建到增加、移除或调整的生命周期。Hook 允许开发人员添加在整个资金池生命周期的关键点执行指定操作的代码。例如，可以通过添加Hook允许流动性资金池支持原生动态费用，添加链上限价单或作为时间加权平均做市商(TWAMM)，逐渐分散大额订单，最大限度地减少价格影响。通过Hook对流动性资金池的自定义可以是无限制的，从使用多种链上预言机到将未使用的流动性存入借贷协议。