可提取预言机价值（Oracle Extractable Value，OEV）：DeFi 隐性收益与新兴前沿领域深度研究

Oracle Extractable Value（OEV，预言机可提取价值）是 Maximal Extractable Value（MEV，最大可提取价值）的一种细分类型，OEV 指协议在接收价格预言机更新时所能提取的价值，这一机制正成为 DeFi 生态中新的热点挑战和重要机遇。

1. OEV 解析

定义

OEV 是一种专门在协议获得价格预言机数据更新时产生的 MEV 类型，主要出现在借贷协议的清算环节及 DEX 的套利场景。区块链预言机帮助 DeFi 协议计算抵押物及借贷资产价值或流动性池变化，预言机更新价格后如触发阈值即可能引发相关事件。

OEV 运作机制

OEV 的一般提取流程如下：

1. 价格更新：如 Chainlink、Pyth 等预言机发送价格至 DeFi 协议。
2. 触发事件：价格变动达到清算或套利机会的触发阈值。
3. 执行流程：清算人偿还债务并以折扣获得抵押品（清算奖励），套利机器人则利用价格差异换币获利。
4. MEV 竞争提取：搜索者通过向区块构建者高价竞标争夺交易上链机会。

OEV 的挑战与机遇

OEV 在 DeFi 生态中面临诸多关键问题：

• 价值流失：Aave、Compound 等主流协议均已因 MEV 提取者损失超 10000 万美元。
• 清算激励超额：为鼓励及时清算，部分借贷协议固定奖励比例，导致贷款暴露时支付过高。
• 预言机延迟套利：因区块时间及 gas 费用，永续平台常见价格偏差。
• LP 价值流失：流动性提供者原本可获得的套利收益被提取，难以再分配。

OEV 捕获将带来多重优势：

• 新增收入来源：协议由此获得可持续盈利，减少对 MEV 提取者的价值流失。
• 降低清算惩罚：可降低 5%–10% 清算奖励，减少用户实际支付。
• 降低交易费用：永续协议将套利价值返还 LP，有助于降低整体费用。
• 提升预言机性能：针对 OEV 的拍卖机制可缩短延迟。
• DeFi 可持续发展：回收的价值有助于维持系统运营并提升用户激励。

OEV 仍面临的挑战包括：

• 预言机延迟：拍卖过程可能导致数据更新延迟，需合理调整清算奖励。
• 安全问题：实现方案不可影响底层预言机的安全性。
• 应用复杂度：MEV 捕获方案尤其在非 EVM 新链环境下部署难度大。
• 优化难题：协议需在 MEV 回收、坏账风险与机器人攻击之间平衡。

2. OEV 解决方案生态全景

OEV 生态飞速发展，众多创新方案帮助协议重新获取原本流失的价值。各方案在方法、技术架构和价值主张上各有侧重，以下详细解析：

UMA Oval：OEV 拍卖的首创者

来源：Uma Project

核心架构

• 包装层架构：Oval 作为 Chainlink 价格预言机的外层，提前拦截更新数据。
• MEV-Share 集成：利用 Flashbots MEV-Share 平台进行密封拍卖，争夺事件执行权。
• 智能合约体系：采用双阶段交易机制，拍卖胜者负责事件执行与收益返还。

技术特色

• 拍卖参数灵活配置：协议可自定拍卖时长（通常 1–2 个区块），平衡 MEV 捕获与预言机更新延迟。
• 动态分润机制：约 90% 收益回流协议，10% 奖励基础设施方。
• 自动回退系统：无竞标时自动切换，确保预言机持续更新。

局限性

• 仅支持 Chainlink：目前仅适用于 Chainlink 价格预言机，其他预言机暂不可用。
• 区块时间限制：以太坊区块时间影响拍卖效率，易出现延迟。
• 集成难度高：协议需较大规模技术改造。

Chainlink SVR：风险分级方法

来源：Chainlink & Gate Ventures

核心架构

• 双聚合器设置：主、副聚合器合约架构，提升安全防护。
• VaR 风险框架：自动引入 VaR 计算，动态调整清算参数。
• 原生集成：直接植入 Chainlink 预言机系统，减少集成障碍。

技术特色

• 风险分级清算奖励：匹配市场波动与仓位大小自动调节清算奖励。
• 分阶段拍卖：多轮拍卖，若首次失败逐步降低门槛。
• 跨资产优化：支持多种抵押品协同清算以提升效率。
• 节点验证参与：Chainlink 节点可协助验证拍卖结果。

局限性

• 预言机绑定：仅支持 Chainlink，不兼容多预言机策略。
• 计算开销提升：VaR 计算引入额外运算负荷。
• 治理参数多，管理复杂度高。

API3 OEV-Share：预言机中心化思路

来源：Silo Finance

核心架构

• 伴生设计：与现有预言机共同运行，并非替换原流程。
• API3 一方数据源优化：针对 API3 专属预言机体系高度集成。
• 独家更新权限：拍卖胜者获得独占触发预言机更新权。

技术特色

• 延迟优化：相较传统订单流拍卖可缩短约 40% 交易延迟。
• 原始数据方参与分润。
• Airnode 集成，实现安全去中心化运作。
• 支持多链环境，适配性强。

局限性

• 链上适配性：高度依赖 API3 网络。
• 市场占有率：不及 Chainlink 方案普及。
• 拍卖机制复杂，优化难度大。

RedStone OEV：创新混合型方案

来源：Redstone & Gate Ventures

核心架构

• 推拉结合：既支持传统预言机推送，又开放拍卖拉取机制。
• 数据传递创新：RedStone 独特的数据模式无需链上保存所有价格点。
• 协议开放接入，无需正式授权。

技术特色

• 可调整费率结构：根据市场与清算价值动态调整。
• 用户直接分润：可将回收 OEV 直接返还受影响用户。
• 多源数据聚合，提高价格精度。
• 支持 L2 及非 EVM 链，gas 费用优化。

局限性

• 市场应用尚不成熟，普及度不及 Chainlink。
• 新系统生产验证较少。
• 协议集成需适配专属数据模式。

Pyth Network Oracle OFA：中心化聚合模型

来源：Multicoin Capital

核心架构

• 全球订单流拍卖（GOFA）：Pyth 借助高频预言机数据构建中心化聚合拍卖系统，整合多应用订单流。
• 预言机主导集成：数据权威地位帮助 Pyth 聚合区块空间，推行统一拍卖。
• 订单流打包：聚合多协议订单流，打造深度流动性池，提升 MEV 提取成功率。

技术特色

• 流动性汇聚：多协议订单流组合拍卖，竞争更充分。
• 规模效应：高原子组合性吸引更多 MEV 机器人，强力提升市场竞争力。
• 运维压力降低：协议无需自建拍卖机制，简化管理。
• 收益优化：高效回收与分配 MEV，Pyth 及生态协议均受益。

局限性

• 预言机绑定：依赖 Pyth 网络，其他预言机协议难以兼容。
• 扩展性和延迟挑战：高频拍卖参与者及订单流量增大，易有性能瓶颈。
• 生态采纳度要求高，参与不足则聚合效果受限。

方案对比

协议选择 OEV 方案时需综合考虑：

• 预言机依赖与迁移成本
• 风险容忍度：OEV 提取与预言机延迟风险权衡
• 技术资源储备
• 协议经济分配方案（协议金库、用户、LP）
• 跨链需求及一致性

各方案在专业化、效率和生态适配上各有千秋，协议应结合自身需求、基础设施和策略优先级进行选型。

Gate Ventures

DeFi 协议专用 OEV 方案优化

每种方案均针对目标协议优化，以确保 OEV 高效回收并带来持续收益。OEV 架构与协议机制兼容性能如下：

Aave 作为借贷协议，需提升资本效率并捕获清算过程中预言机带来的增值。Chainlink SVR 方案凭借“双聚合器”架构与 Flashbots MEV-Share，可在清算阶段高效回收价值，并用于充实储备金、提升出借人 APY，增强协议可持续发展与竞争力。

Uniswap V3（传统 AMM）：该 AMM 模型中，OEV 通过预言机更新激发套利机会。API3 的 OEV-Share 伴生拍卖机制可为其提供快捷高效、低延迟数据更新，适应高速交易需求。

Uniswap V4（Hook System + Flash Accounting）：V4 支持个性化交易逻辑嵌入，需能直连挂钩机制、动态调整费用的方案。RedStone OEV 能与外部工具衔接并建立原生 OEV 流，极大地优化挂钩系统下的低延迟和定制逻辑支持。

Aerodrome ve(3,3) 模型：通过 ve 代币投票锁定与 (3,3) 博弈机制，致力于利益一致。Chainlink SVR 方案结合“双聚合器”与 Flashbots MEV-Share，可将约 20–50% OEV 回流至协议，提高 APY，吸引更多参与者。

永续 DEX 依赖预言机计算资金费率和指数/标记价格，极易受清算连锁影响。UMA Oval 以包装 Chainlink 价格预言机为主，清算事件拍卖后可将约 90% OEV 回流协议，适合需要高价稳定和风险缓释的环境。

聚合型 DEX 集成多渠道订单流，需实时、极低延迟的价格更新以支撑高速交易和 MEV 最大化。Pyth OFA 提供持续高速数据更新并无缝对接，适合多源订单流高效聚合与处理。

各机制推荐方案总结如下：

• Aave：Chainlink Smart Value Recapture（SVR）
• Uniswap V3：API3 OEV-Share
• Uniswap V4：RedStone OEV
• Aerodrome：Chainlink Smart Value Recapture（SVR）
• 永续 DEX：UMA Oval
• 聚合型 DEX：Pyth OFA

结语

OEV 已不只是 DeFi 的“漏洞”，更将成为协议可持续运营的新特性。通过针对性方案部署，协议可将 MEV 从隐形税负转化为盈利引擎，并有望成为 DeFi 下一波增长关键。

投资层面，只要能有效应对风险并抓住 OEV 机遇，DeFi 生态就能将挑战转化为效率提升与价值留存的驱动力，优先布局 MEV 回收的协议将在长期实现更优经济模型和可持续发展。

参考资料

• 什么是 Oracle Extractable Value（OEV）？
• DeFi 预言机困局
• 预言机与应用订单流拍卖新前沿
• Oval 发布公告：捕捉预言机 MEV，赋能协议收入
• Uma 推出 Oval，捕获 DeFi 协议的 OEV
• 解读 MEV 与预言机 OEV 机遇
• Smart Value Recapture（SVR）：Chainlink 推出的 DeFi MEV 回收方案
• Chainlink SVR 分析：DeFi 协议如何实现高效风险调节 MEV 回收_ratios)
• 区块链预言机 OEV 在 DeFi 应用[上篇]
  OEV 定义与运作机制
• API3 OEV 私有发布方案
• Uniswap v4 技术文档
• API3 OEV 网络驱动借贷协议革新

关于 Gate Ventures

Gate Ventures 是 Gate 旗下风险投资平台，聚焦去中心化基础设施、中间件及应用投资，引领 Web 3.0 新时代全球产业重塑。Gate Ventures 携手全球行业领袖，扶持具有创新理念与执行力的团队及初创企业，推动社会与金融生态的深度变革。

官网：https://ventures.gate.com/
推特：https://x.com/gate_ventures
Medium：https://medium.com/gate_ventures