美國加密貨幣監管正在面臨SEC和CFTC之間的管轄權爭奪。兩大監管機構通過執法行動主張各自權利，加密企業遭遇復雜的監管環境。業內人士呼籲國會制定明確法律，以避免企業撤離美國，並改善行業與監管機構之間的對話。

上市公司加密貨幣儲備經濟模型解析
隨着加密貨幣市場的發展，越來越多上市公司開始將加密資產納入資產負債表。截至2025年6月,約有250家公司持有比特幣,其中包括26家新增公司。這些公司橫跨科技、能源、金融、教育等多個行業和地區。
許多公司將比特幣視爲對抗通脹的對沖工具,強調其與傳統金融資產相關性低的特性。截至2025年5月,已有64家SEC註冊公司共持有約688,000枚BTC,約佔比特幣總供應量的3-4%。分析師估計,全球已有超過100-200家公司將加密資產納入財務報表。
加密資產儲備模型
當上市公司將資產配置到加密貨幣時,一個核心問題是如何融資購買這些資產。與傳統金融機構不同

联准会即將公布利率決議，市場關注降息預期。比特幣在地緣政治風險影響下回調至105,478美元，分析師預測若突破10.6萬美元，可能啓動新一輪漲。以太坊表現疲軟，需突破2,600美元才能反彈。

Syncus DAO是一種去中心化貨幣儲備協議，旨在爲zkSync生態系統提供全面的DeFi服務。它通過優化博弈論應用、設計靈活的稅收策略和獨特的財庫機制，打破傳統DeFi項目的囚徒困境，促進生態整體利益。這一創新模式爲DeFi的可持續發展奠定了基礎，期待在未來的市場中重新煥發生機。

以太坊的困境與比特幣的重新崛起
近期，以太坊遭受了不少質疑聲音，其中大多集中在ETH幣價表現上。誠然，比特幣頻頻創下新高，而以太坊距離2021年的峯值4800美元還有近40%的差距。不過，最近以太坊幣價也開始漲，似乎是對質疑聲音的回應。筆者也相信，這一輪以太坊很可能會突破歷史高點。
那麼，以太坊究竟出了什麼問題?爲什麼在這輪週期中完全跟不上比特幣的步伐?
以太坊真的已經江河日下了嗎?還能重現昔日的輝煌嗎?
加密貨幣行業的下一波範式創新還會發生在以太坊生態系統中嗎?
本文將帶您重新審視比特幣這一加密貨幣行業的原點，從而反思以太坊和整個行業的現狀，並探討加密貨幣行業重新煥發活力的可能

近期加密貨幣市場經歷反彈後再次回落，比特幣需求持續強勁，而山寨幣內部分化加劇。在宏觀經濟阻力和流動性限制下，市場動態可能在8月明朗。以太坊展現韌性，而模因幣熱度下降，未來市場可能轉向AI與加密結合的項目，潛藏投資機會。

Sei空投經過多次波折，從受歡迎到引發質疑，最終引起廣泛關注。盡管實名制引發爭議並被取消，空投規則模糊導致用戶困惑。盡管一些用戶獲得豐厚代幣，社區反饋卻不一。總體上，這一空投設計雖有爭議，但也吸引了廣泛關注，並爲Sei未來發展打下基礎。

2025年1月，加密市場總市值增長7.2%至2.8萬億美元，比特幣的市場主導地位增加至71.3%。以太坊繼續下滑，表現較爲疲軟。新的監管政策和AI發展影響市場動態，Solana市值顯著提升，而以太坊Layer鎖倉量下跌。整體生態系統競爭激烈。

以太坊聯合創始人Vitalik Buterin近期發布兩篇博文，探討文化與政治的年輪模型以及公共物品的資助問題。他強調，改變現有文化態度很難，更好的方法是創造新的行爲模式。在公共物品方面，他建議重點關注開源資助。這反映了他對加密貨幣和區塊鏈技術的深刻思考，關注長遠發展而非短期的價格波動。

MIRAI項目結合了虛擬偶像、AI與Web3技術，籌集1290萬美元開啓新生態。目標是創造具自主性的虛擬角色，推動社區共創與治理，但面臨代幣集中與內容管理挑戰。其成功依賴於合理設計的經濟模型與治理機制。

美國證券交易委員會近期批準了Figure Markets推出的計息穩定幣YLDS，標志着穩定幣向合規收益資產轉變。這種計息穩定幣允許持有者直接享受底層資產的收益，推動了加密市場的機構化與美元化進程。YLDS的獲批不僅是合規創新，也可能重塑穩定幣市場，吸引更多機構資金。然而，要實現這一目標，需在創新與風險之間找到平衡。

近期全球加密貨幣監管動態頻繁，美國多部門加強監管措施，包括稅務申報要求、證券及商品期貨交易監管。歐盟推進反洗錢立法，要求交易超1000歐元的加密資產服務商進行客戶盡職調查。各國也在加強法律措施，關注加密市場合規。

AI訓練範式演進：從集中控制到去中心化協同的技術革命
在AI的全價值鏈中,模型訓練是資源消耗最大、技術門檻最高的環節,直接決定了模型的能力上限與實際應用效果。相比推理階段的輕量級調用,訓練過程需要持續的大規模算力投入、復雜的數據處理流程和高強度的優化算法支持,是AI系統構建的真正"重工業"。從架構範式來看,訓練方式可劃分爲四類:集中化訓練、分布式訓練、聯邦學習以及本文重點討論的去中心化訓練。
集中化訓練是最常見的傳統方式,由單一機構在本地高性能集羣內完成全部訓練流程,從硬件、底層軟件、集羣調度系統,到訓練框架所有組件都由統一的控制系統協調運行。這種深度協同的體系結構使得內存共享、梯度同步

數據自主權的去中心化存儲系統通過區塊鏈技術提升了隱私、安全性和用戶控制。與傳統集中式存儲相比，DSS在多個節點分散存儲數據，增強系統彈性，確保可用性。評估DSS項目需關注技術、使用場景、安全性和用戶控制等關鍵因素。

2025年上半年，韓國加密貨幣用戶活動從中心化交易所向鏈上生態系統擴展，展現出市場成熟與多樣化。以太坊用戶持有大額資產，Solana活躍但流失率高，Base用戶逐步增加。用戶行爲和資金分布差異明顯，需針對不同用戶特徵制定定制化市場策略。

2025年上半年加密市場回顧與下半年展望
一、摘要
2025年上半年，全球宏觀環境持續高度不確定。联准会多次暫停降息，反映出貨幣政策進入觀望階段，而關稅加碼與地緣政治衝突升級則進一步撕裂全球風險偏好結構。從五大宏觀維度出發，結合鏈上數據與金融模型，系統評估下半年加密市場的機會與風險，並提出三類核心策略建議，覆蓋比特幣、穩定幣生態、DeFi衍生品賽道。
二、全球宏觀環境回顧（2025上半年）
2025年上半年，全球宏觀經濟格局延續多重不確定性特徵。增長乏力、通脹黏性、貨幣政策前景模糊以及地緣政治緊張局勢不斷升級，導致全球風險偏好顯著收縮。宏觀經濟與貨幣政策的主導邏輯已從"通脹控制"

零知識證明在全鏈遊戲中的應用 - 以PopCraft爲例
PopCraft是一款全鏈上的消除類遊戲，玩家需要在4分鍾內消除棋盤上的所有元素以獲得代幣獎勵。然而，由於全鏈上遊戲的特性，每次操作都需要與區塊鏈交互，導致玩家體驗不佳。爲了解決這個問題，我們探討了在PopCraft中應用零知識證明技術（ZKP）的可能性。
現有挑戰
1. 操作延遲：由於以太坊二層網路的區塊時間約爲2秒，玩家每次操作都需要等待至少2秒，遠超傳統Web2遊戲的響應時間。
2. 遊戲公平性：需要確保遊戲過程和結果不被篡改，同時不影響遊戲體驗。
3. 數據處理：PopCraft的遊戲數據是公開的，無需隱藏信息，但