為什麼GameStop的股價又在崩跌,並且它的加密貨幣持有情況如何?

GameStop Corp.(紐約證券交易所:GME)再次下跌,因為其新計劃既不小也不易融資。這家零售商希望以現金和股票的交易方式收購eBay Inc.(納斯達克:EBAY),價值約560億美元,而GameStop本身的市值不到120億美元。

這就是為什麼交易者不把這看作是一個乾淨的收購故事。他們將其視為一個資金問題,並附帶一個股價圖表。

報價將eBay定價為每股125美元。這高於其在出價前的最後收盤價,也遠高於GameStop在2月4日開始買入股票時的交易價格。

但市場仍然將GameStop下壓10%。eBay則上漲約5%,接近109美元,仍遠低於出價價格。這個差距表明投資者並不相信這筆交易會成功。

Michael Burry在Ryan Cohen提出巨額eBay出價但尚未達成交易後拋售GameStop

以《大空頭》聞名的投資者Michael Burry,在出價公開後賣出了他全部的GameStop持倉。Michael在2019年左右曾支持這家公司,當時早期的牛市論點推動了股價的著名反彈。這次,他沒有留到下一章。

Michael在星期一通過他的Substack通訊向訂閱者表示:

“我已經賣出了我全部的GME持倉。無論我怎麼看,瞬間的伯克希爾理論都不相容。”

他還說,這是他自開設通訊以來賣出的第一支股票。問題在於債務。如此大規模的交易可能迫使GameStop大量借款、發行股票,或建立一個融資方案,改變股東的整個故事。

GameStop在星期日宣布了這個出價。這是一個非正式且無約束力的提議,因此eBay尚未同意任何條款。報價由現金和GameStop普通股組成。它給予eBay投資者比星期五收盤價104.07美元高出20%的溢價,並比2月4日的收盤價高出46%。

GameStop的CEO Ryan Cohen在星期一對CNBC表示,他尚未與eBay管理層展開談判。他說:

“我們才剛開始。出於顯而易見的原因,eBay是一家上市公司,董事會和管理層之間存在各種扭曲的財務激勵。所以,處理這樣的事情只有一種方式。”

eBay確認已收到該提議,並表示其董事會將進行審查。TD銀行集團(紐約證券交易所:TD)已向GameStop提供200億美元的融資信函,但這仍然與整個交易價值存在較大差距。

GameStop將其比特幣存貨與eBay龐大的買家網絡聯繫起來

加密貨幣的角度讓這件事變得更加奇怪。GameStop尚未表示會將比特幣整合到eBay支付中,但問題已擺在眼前:如果一個持有比特幣的公司收購一個擁有1.35億活躍買家的市場,會發生什麼?

GameStop已批准比特幣作為庫存儲備資產,並在2025年5月以5.13億美元購買了4,710枚比特幣。隨後,它將這些比特幣作為抵押品,與Coinbase Global Inc.(納斯達克:COIN)合作進行期權策略,旨在賺取收益,同時保持比特幣的敞口。

目前,比特幣對GameStop來說主要是資產負債表上的資產。ETF幫助吸引了機構投資者,但日常支出仍面臨手續費、稅收和尷尬的用戶習慣。

eBay在2025年的總商品交易額接近800億美元,覆蓋190個市場。在任何加密支付夢想成真之前,GameStop必須展示它如何支付eBay的費用。

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