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週三捕捉到咖啡反彈——阿拉比卡和羅布斯塔終於在遭受重創後迎來買盤。阿拉比卡上漲近3%，羅布斯塔上漲1.4%，說真的，看起來像是價格觸及嚴重超賣水平後的經典空頭回補。這波拋售我已經觀察了幾個星期，技術面變得過於拉伸。阿拉比卡跌至7.25個月低點，羅布斯塔則是6個月低點。終究得反彈。
但空頭壓力依然持續。巴西的作物預測持續上升——Conab剛報告2026年的產量同比增長17%，達到創紀錄的6620萬袋，而且他們也獲得了穩定的降雨。然後你還有越南，正以接近40%的增幅在一月份大量出口羅布斯塔，市場供應過剩。哥倫比亞的產量大幅下降，但還不足以抵消其他地方的供應激增。
有趣的是，ICE庫存量在觸及多月低點後實際上有所回升。這也對價格形成壓力。但巴西的出口數據剛公布，1月份同比下降42%，表現疲弱。USDA預測2025/26年度全球產量將增加2%，但阿拉比卡預計會下降，而羅布斯塔則持續上升。全球期末庫存預計會略微收緊。所以你會看到巴西創紀錄的作物和越南供應的價格壓力，但底層仍存在一些結構性緊張。週三的反彈可能只是交易者回補空單，但如果這能持續或基本面再次拉低價格，值得密切關注。Barchart商品數據一直在密切追蹤這些供應變化。