剛剛注意到彼得·蒂爾（Peter Thiel）目前對他的對沖基金的定位方式，這透露出來的訊息相當值得關注，尤其是關於AI領域的資金流向。

所以蒂爾一直在用他的$74 百萬基金Thiel Macro做一些值得注意的操作。他完全拋售了他的英偉達（Nvidia）持倉，並且削減了特斯拉（Tesla），這在這些股票如此火熱的情況下算是一個明顯的表態。但讓我特別注意的是：他大舉押注蘋果（Apple）和微軟（Microsoft）。真的很重。這兩支股票現在佔了他整個投資組合的61%。蘋果佔27%，微軟佔34%。

這不是隨意的布局。這是堅定的信念。

讓我來拆解一下這背後的實際情況。蘋果剛剛公布了12月季度的亮麗數字——營收達到1437億美元，儘管有關關稅的噪音，仍然成長了16%。iPhone和服務業務都表現強勁，且中國市場銷售在去年困難之後激增38%。他們還在用與Alphabet的Gemini合作來推動Siri，而不是自己建造大型語言模型。有些人會認為這是弱點，但我覺得這其實很聰明——讓他們能更快地透過服務業務來變現AI功能，而不用在內部模型開發上賭上全部。

微軟的情況則不同，但同樣令人信服。是的，他們的股價在12月季度後下跌了10%，因為Azure的成長令人失望，加上AI基礎建設的資本支出高於預期。但重點是：調整後的盈利仍然成長了24%。他們基本上是AI的企業支柱。Copilot的用戶數增加了160%，每日活躍用戶數十倍成長。他們剛推出Agent 365，讓企業能管理跨平台的AI代理。還有他們持有OpenAI 27%的股份，並擁有其最優模型的獨家權利。這是認真的護城河建設。

有趣的是，彼得·蒂爾的投資明顯偏向基礎建設和企業端，而不是大家追逐的那些炫耀硬體的公司。估值方面也支持這個方向——微軟在經歷那次賣壓後，市盈率仍然是27倍，考慮到他們24%的盈利成長，這其實相當合理。蘋果則是33倍，較高一些，但AI變現帶來的服務端潛力是真實的。

這感覺像是一個信號，顯示未來幾年真正的資金會在哪裡看到AI的機會。不是那些炒作的泡沫，而是那些真正掌握分銷和企業關係的公司。