比特幣礦工的HODL策略正逐漸走向終結。從最近公共部門的動向來看，已經顯現出相當明確的趨勢。

像Core Scientific、Bitdeer、Riot Platforms、Bitfarms等主要的上市礦商，正大量拋售所持有的比特幣。金額超過15,000 BTC。相較於高峰時期的減少幅度，這是一個相當大的數字。

發生了什麼事呢？這些礦商正迅速將身份從純粹的比特幣挖礦公司轉型為AI基礎設施的玩家。由於挖礦利潤率從2021年的最高90%大幅下降，對他們來說，僅靠比特幣業務已難以生存。因此，他們將資產負債表的資金變現，轉向AI數據中心事業。

舉幾個具體例子來看，Bitdeer已經將持有資產削減至零。Cipher Digital則從過去最高的2,284 BTC減少到1,500 BTC。Core Scientific的比特幣持有量從最高的9,618 BTC大幅縮減到630 BTC。Bitfarms甚至直言「已不再是比特幣公司」。

這股趨勢正加速推進。目前比特幣的價格約在74,300美元左右，較歷史最高點下跌近50%。在挖礦競爭激烈、能源成本持續上升的情況下，挖礦的獲利能力已經不像過去那樣。

由於礦商已經擁有數據中心，轉向AI計算相對較為順利。甚至可能帶來更高的利潤率。多數公共部門的礦業公司都已宣布或實行出售，以籌措擴展AI基礎設施的資金。

另一方面，像Marathon Digital和CleanSpark這樣的公司，仍然堅持嚴格的HODL策略。但他們也並非完全固守傳統策略，正在考慮出售新挖掘的比特幣或採用更靈活的融資方式。

美國的實物比特幣ETF已經吸引超過560億美元資金流入，長期持有者的基礎已經建立。但在礦商層面，似乎「永遠持有」的時代已經結束。資金轉向AI轉型已成為優先事項。