剛剛從彭博社的ETF分析師Eric Balchunas那裡看到一些有趣的資訊——比特幣從近期高點下跌了40%，但比特幣ETF持有者幾乎沒有受到影響。只有6.6%的ETF資產實際退出。這與你通常在加密市場中預期的情況相比，真是令人驚訝。

事實證明，ETF投資者與我們這些加密原生者完全不同。他們大多將比特幣作為股票和債券之外的1-2%的微小配置，而不是整個投資組合。因此，當BTC暴跌時，他們在股票中的更廣泛持倉能緩衝打擊。他們經歷過多個傳統資產的市場週期，因此在波動中通常能堅持得很牢。與此同時，槓桿交易者和高度集中持有者才是真正驚慌失措的人。

Balchunas將其與黃金ETF作了類比——十年前它們也曾經有過40%的下跌，損失了約三分之一的資產，但最終重建，現在約有$160 億美元的規模。在這次賣壓之前，比特幣ETF的規模短暫與之媲美。結論是？波動性是回報的代價。比特幣的歷史顯示，在重大回撤後，它會恢復到新的高點。現在價格為74,240美元，我們只是在經歷一次拋售，而不是結束。永續合約的資金費率已經負了46天，儘管未平倉合約增加，這顯示持續的看空倉位，但這往往也是反轉的時候。