地緣政治壓力影響2026年3月的投資回報，黃金與股票調整

全球地緣政治動盪再次壓抑幾乎所有投資工具在2026年3月的表現或回報。由中東地區衝突引發的市場不確定性以及能源價格的飆升，使投資者傾向於保持謹慎。

根據彭博社2026年3月底的資料，現貨黃金本月回報為負11.5% (MoM)，自年初以來下跌1.4% (YtD)。安泰黃金也較上月調整7.16%，年初至今下跌1.1%。

股市方面也受到壓力。綜合股價指數 (IHSG) 下降14.4% (MoM)，年初至今下跌15.4% $XAUUSD YtD。同時，企業債券與政府債券的月度回報分別為負1.21%與負2.08%。另一方面，美元/印尼盾匯率則反而走強，月增1.5%。

Doo Financial Futures首席分析師陸曼梁（Lukman Leong）認為，這些資產表現的下滑，源於伊朗封鎖霍爾木茲海峽的行動。此舉推動全球原油價格飆升，也引發對全球經濟放緩的擔憂。

陸曼解釋，黃金的走弱是合理的修正，因為自年初以來的長期漲勢已經結束。

“我認為這次黃金的下跌是合理的，畢竟今年初的漲勢相當長且幅度驚人。”陸曼在接受《康坦》採訪時表示，時間為2026年2月4日。

相反，加密貨幣的反彈則被視為技術性反彈，因為此前幾個月曾受到壓力。

“以比特幣（BTC）為例，反而是大幅修正，自十月以來的調整，三月的反彈並不顯著。”他補充說。

截至2026年3月底，加密貨幣的表現開始顯示復甦跡象。比特幣月增4.3%，但仍較去年同期下跌16.34%。以太坊則月增10.2%，但年初至今仍下跌16.9%。

根據陸曼的看法，黃金與加密貨幣都受到美元走強的壓力，這主要由於市場預期利率上升。然而，從基本面來看，兩者的走向卻不同。

“黃金仍受到央行實體需求的支撐，而比特幣則較為不明朗且偏向投機。因此，從基本面來看，這兩種資產的走向其實是不同的。”陸曼解釋。

儘管經歷修正，黃金的長期前景仍被看好。當前的價格下跌，反而為投資者提供了逢低布局的機會，尤其是在對抗全球不確定性的避險策略中。

不過，投資者仍需留意高利率風險與地緣政治衝突持續時間的不確定性。在緊張局勢持續期間，黃金價格的波動預計將較為有限。

展望2026年，陸曼預估現貨黃金價格約在每盎司5700美元至6000美元之間，漲幅約20%至30%。同時，安泰黃金的價格預計在每克3.4百萬至3.7百萬印尼盾之間。

在不確定性中進行投資策略

在全球局勢變化莫測的背景下，陸曼強調多元化資產配置的重要性。建議投資者在防禦性資產與成長性資產之間保持平衡，以降低風險。

值得關注的工具包括作為避險的黃金，以及受到再生能源需求支持的白銀。此外，能源、商品及基本面強勁的藍籌股也被視為值得累積的投資標的。

同時，尤其是美國國債（US Treasury）在地緣政治緊張緩解時，預計將大幅走強。“戰爭結束後，價格將迅速大漲。”他說。

最後，陸曼強調，2026年的投資策略應具有彈性，能適應不斷變化的全球動態，尤其是在地緣政治緊張與全球貨幣政策的壓力下。