比特幣進入危險區域，根據Glassnode數據顯示目前只有60%的供應處於獲利狀態

比特幣在週二持續上漲，突破71,000美元，投資者持續權衡特朗普總統暫停對伊朗能源和電力基礎設施的計劃攻擊五天的市場影響。

_CryptoSlate_的數據顯示，截至發稿時，這個頂級加密貨幣的交易價格約為71,185美元，當日漲幅達4%。

價格突破了交易者一直關注的水平，這被視為測試機構需求是否能繼續吸收來自戰爭風險、能源價格上升以及聯邦儲備暗示放緩貨幣政策的壓力。

衝突的最新轉折點首先影響了原油，然後擴散到貨幣、股票和數字資產。

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2026年3月23日 · Liam ‘Akiba’ Wright

布倫特原油在特朗普宣布暫停後下跌超過13%，短暫跌至每桶96美元，隨後反彈至102美元以上，交易者重新評估更大範圍的中斷前景，伊朗也反駁直接談判的想法。

然而，比特幣的反應引人注目，因為在油價、戰爭和利率預期同時變動的一周內，數字資產避免了更深的下跌。

這一價格行動加強了市場觀點，即比特幣已比早期由散戶資金主導的周期更緊密地與更廣泛的流動性狀況和機構持倉相關聯。

油價仍是關鍵市場渠道

衝突與全球市場的主要聯繫點是霍爾木茲海峽。

國際能源署（IEA）表示，2025年約有25%的全球海運原油貿易和近20%的全球液化天然氣貿易通過霍爾木茲。美國能源情報署（EIA）也將該路線列為世界上最重要的能源瓶頸之一，近五分之一的全球原油供應經由此通道。

這使得交易者將任何美伊衝突的變化主要視為油市事件。原油持續上漲可以推升通脹預期，延遲央行放鬆，並收緊更廣泛的金融條件。

對比特幣來說，這一序列變得越來越重要，因為交易所交易產品、大型配置者和宏觀基金在交易活動中的份額越來越大。

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2026年3月9日 · Oluwapelumi Adejumo

聯準會在3月18日重申其背景，將基準利率維持在3.5%至3.75%。政策制定者預計2026年的總體和核心個人消費支出通脹率為2.7%，而年底2026年的聯邦基金利率中位數預估仍為3.4%。

這些預測表明，官員們仍預期通脹將逐步降溫，如果能源價格持續施壓，則幾乎沒有快速放鬆的空間。

對比特幣來說，這意味著地緣政治壓力只是其中一部分。當原油回落、通脹預期緩和、降息預期增強時，行情更容易延續。當油價持續高企，即使軍事頭條沒有惡化，加密貨幣也必須應對更緊縮的宏觀背景。

這一動態有助於解釋過去幾個交易日市場的反應。暫停對伊朗能源基礎設施的計劃性打擊帶來全球市場的緩解，但油價反彈至每桶100美元以上，顯示當交易者再次關注霍爾木茲和供應中斷風險時，情緒可以迅速逆轉。

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2026年3月21日 · Gino Matos

資金流向顯示需求，聯準會仍在引導短期波動

投資產品數據顯示，儘管宏觀背景變得不那麼有利，資金仍持續流入比特幣。

過去兩週，資產管理公司CoinShares報告稱，數字資產投資產品的資金流入超過12億美元，其中比特幣約佔9億美元。

該公司還表示，自伊朗危機開始，數字資產管理資產已增加近10%，超過1400億美元。

這些報告的細節提供了推動價格波動的更清晰線索。上週，CoinShares表示，數字資產產品在該週前兩天吸收了6.35億美元，之後在3月18日聯準會決策後出現4.05億美元的資金外流。

這一序列表明，比特幣在地緣政治壓力下仍能堅挺，同時對貨幣政策走向高度敏感。投資者持續增加敞口，但也迅速反應聯準會暗示利率可能長時間保持緊縮。

這一模式與更廣泛的市場觀點一致，即比特幣在本季度的最新壓力期，起點比早期更乾淨。

CoinShares在其伊朗衝突分析中指出，巨鯨分佈已經很重，估值已經壓縮，槓桿也已接近長期常態，早在最新的軍事升級之前。

由於大部分重置已經完成，下一次衝擊時，市場的過剩持倉較少。

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2026年3月20日 · Oluwapelumi Adejumo

鏈上和衍生品數據界定下一個區間

市場結構數據顯示改善，但突破仍取決於比特幣是否能保持在近期的回升水平之上。

Glassnode表示，比特幣已穿越59,000美元到72,000美元之間的密集供應區，並進入72,000美元到82,000美元之間的較薄交易帶，該區域的歷史成交較少。

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該公司表示，流通供應中約60%處於盈利狀態，低於過去周期中75%的水平，該水平曾與較早的牛市早期階段較為吻合。

這使得比特幣處於一個市場已修復部分早期恐慌損失的區域，但尚未展現出能在較高價格持續吸收獲利的跡象。穩定持倉在70,000美元以上，將有助於挑戰該較薄區域的上限。

然而，如果價格回落到舊的59,000美元到72,000美元區間，市場將進入較繁忙的區域，供應曾限制過去的漲幅。

期權倉位也指向同一結論。

Coinbase旗下的Deribit表示，下行套期保值集中在61,000美元到64,000美元之間，而未平倉合約在更高行使價（包括75,000美元和125,000美元）也在增加。該交易所在近期的一份報告中指出，突破75,000美元可能引發做市商的對沖流，進一步推動上行動能。

這為交易者提供了一張較為清晰的地圖。低於60,000美元的區域是集中保護的範圍。

75,000美元則是上行倉位可能開始更大程度影響市場機制的點。在這兩個點之間，比特幣仍處於由宏觀壓力和穩定需求共同塑造的區間。

花旗早在本月初也提出另一個參考點，預測比特幣12個月的基本目標價為112,000美元，樂觀情景目標為165,000美元，經濟衰退情景則為58,000美元。

這些數字為市場當前位置提供了更廣泛的背景。突破75,000美元再到82,000美元，將使價格路徑更接近該展望的較高端，但油價和政策預期的再度壓力將使市場重新關注較低的情景。

跨資產流動顯示出選擇性重新配置

更廣泛的資產配置數據顯示，投資者對衝突的反應是謹慎與選擇性風險承擔的結合，而非單純逃向傳統避險資產。

路透社援引BofA全球研究和EPFR數據報導，近期一周投資者將622億美元投入股票，102億美元投入債券，10億美元投入加密貨幣，235億美元投入現金，同時撤出45億美元的黃金。

這一組合顯示，投資者在逢低買入的同時，也大量轉向現金。它還表明，即使在軍事升級和能源劇烈波動期間，比特幣仍然是可投資的風險資產之一。該幣持續吸引資金流入，儘管市場仍聚焦於油價、通脹和聯準會。

對比特幣來說，下一階段很大程度上取決於原油的走向。

布倫特原油的回落，加上持續流入交易所交易產品和其他投資產品，將有助於突破75,000美元並進入Glassnode所識別的72,000美元到82,000美元的空隙區域。

然而，油價持續上升將維持通脹壓力，並保持更緊縮的政策背景，這可能使市場重新關注64,000美元甚至58,000美元的低位。

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