為什麼貝萊德(BlackRock)在增加BTC和ETH的存款

有兩股不同的力量推動這一現象，值得清楚地分開討論。

1. ETF創設/贖回機制 (最直接的答案)

當貝萊德向Coinbase Prime存入BTC或ETH時，幾乎總是**同類創設或贖回交易** — 其現貨ETF背後的例行運作流程 (IBIT用於BTC，ETHA用於ETH)。當機構投資者認購新的ETF股份時，貝萊德會收到加密貨幣並將其存放在其托管人處 (Coinbase Prime)。當發生贖回時，它會反向移動資產。

最近的鏈上數據顯示向Coinbase Prime存入-$200M BTC和-$29M ETH，同時期間IBIT出現-$157M 淨贖回，ETHA出現-$25M — 這意味著這些舉動可能反映**結算活動**，而不一定是方向性押注。

2. 擴展其加密產品套件

貝萊德一直在積極擴大其數字資產產品線：

- IBIT (比特幣ETF) 在2025年全球所有ETF中排名第6位，吸引超過$25 億美元的流入 — 即使在價格回報為負的年份。這種持續的機構需求意味著持續的存款活動。
- ETHA (以太坊ETF) 同樣吸引了持續的資金流入。
- 本周，貝萊德在納斯達克推出**ETHB — iShares質押以太坊信託基金**，該基金將82%的ETH質押獎勵通過月度支付方式傳遞給投資者。這款新產品本身需要存入並質押ETH。

3. 機構需求在結構上保持穩定

貝萊德整體數字資產投資組合在2025年擴展了**$23 億美元**，BTC和ETH持有量同比增長約43%。驅動力很簡單：機構客戶 — 養老基金、捐贈基金、家族辦公室 — 希望獲得受監管、有托管的加密貨幣敞口。貝萊德是中介。

底線：這些存款主要是運營性質 (ETF創設/贖回結算) 加上產品擴展 (新的質押ETH基金)。沒有跡象表明這些是投機性方向性買入 — 它們反映的是運營全球最大加密ETF複合體的機制。然而，更廣泛的趨勢明確看好機構采用：即使在下行市場中，資本也持續流入。

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