比特幣現在被一家叫Jane Street的公司當成了提款機。而你看到的那些"利好"消息，可能恰恰是它割你韭菜的工具。

昨天凌晨3點，我被一條推送震醒了：Jane Street被聯邦起訴，涉嫌通過內幕消息操縱Terra崩盤。

400億美元市值蒸發的Luna崩盤案，終於有人要算帳了。

我瞬間睡意全無。

內幕交易只是開胃菜

事情要從一個實習生說起。Bryce Pratt，先在Terra實習，後來跳槽到Jane Street。這哥們搞了個叫"Bryce's Secret"的群聊，成了兩家公司的橋樑。

2022年5月7日，Terra從Curve撤了1.5億美元，消息還沒公布，Jane Street就精准地抽走了8500萬美元。十分鐘後，UST開始脫鉤，幾天內400億美元蒸發。

Jane Street完美避開了2億美元損失。這他媽的不是運氣，這是明擺著的內幕交易。

現在Do Kwon在監獄裡蹲15年，而Jane Street還在市場上呼風喚雨。

每天上午10點的死亡時刻

從2024年底開始，比特幣出現了一個詭異現象：每天美股開盤時，比特幣准時暴跌。

不是偶爾，是天天。不是隨機，是程式化。

去年12月，比特幣從89700美元閃崩到87700美元，1.71億美元多頭瞬間蒸發。然後幾小時內又漲回來，就像什麼都沒發生過。

最詭異的是：Terraform訴訟文件公開後，這種砸盤就停了。等風頭過了，又開始砸。

這說明什麼？說明Jane Street知道自己在幹什麼，也知道什麼時候該收手。

看似做多，實則做空

13F文件顯示，Jane Street持有價值7.9億美元的IBIT。很多韭菜看到就high了："機構進場了！"

但你們不知道的是：13F只披露股票多頭，不披露期權、期貨和掉期。

Jane Street可能用7.9億美元的看跌期權完全對沖了這些股票。甚至衍生品頭寸比股票頭寸還大，淨頭寸就是負的——比特幣跌，它反而賺錢。

前對沖基金經理邁克爾·格林說得很直白："誰要是把這個當利好，簡直是金融界的死刑犯。"

特權就是提款機

Jane Street是全球僅有的四家能對IBIT進行實物創建和贖回的公司之一。這意味著什麼？

它握著連接ETF和真實比特幣的"水管"，其他人沒有。它能在基金價格和現貨價格之間套利，能囤積普通人根本囤不到的貨。

更可怕的是，它能利用這個特權地位砸現貨價格，引爆別人的爆倉，然後在更低價位接回來。

這就是為什麼比特幣現在應該15萬美元，但實際達不到的原因。

印度的前車之鑑

Jane Street在比特幣市場的行為還沒被查，但在印度市場，它已經被抓了現行。

2025年，印度證交會發現Jane Street通過協同交易，兩年內賺了43億美元，光一天就賺了8.8億美元。監管機構直接限制了它的交易活動。

在印度都這樣，在監管更寬鬆的加密市場，它會收斂嗎？

2100萬的虛假稀缺

比特幣的2100萬上限，前提是價格發現是真實的。

但現在呢？Jane Street可以通過沒披露的衍生品，在自己的ETF庫存之上，無限製造"合成"比特幣。

比特幣在協議層面確實稀缺，但在價格發現機制這一層，已經被玩壞了。

真相只有一個

每個比特幣持有者都應該知道答案：Jane Street的真實頭寸，到底是多是空？

在知道這個之前，決定比特幣價格的不是市場，是Jane Street。

所以下次你看到比特幣莫名其妙暴跌時，別怪市場情緒，別怪技術面。

怪Jane Street就行了。

它把你的信仰，當成了自己的提款機。而現在的披露規則，正好讓它可以繼續這麼干下去，光明正大地割你韭菜。

這就是為什麼，你永遠等不到比特幣的真正牛市。
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