#Circle&NvidiaEarningsAhead

市場聚焦於今晨公布的兩份重大財報，並將在收盤後公布。Circle 已經交出令人驚豔的業績，現在所有目光都集中在 Nvidia。以下是您的完整分析。

CIRCLE (CRCL) 營收：穩定幣巨頭交出佳績

標題：
Circle Internet Group 剛剛公布2025年第四季財報，超越每一項指標，股價飆升超過23%。

Circle 2025年第四季業績快照

營收達到7.7億美元，同比增長77%，超出預估的7.44億美元。淨利潤為1.33億美元，增長129%，大幅超越預期。調整後 EBITDA 為1.67億美元，增長驚人的412%，遠高於預估的1.3億美元。每股盈餘為43美分，遠超預期的16美分。扣除分配成本後的營收達到3.09億美元，增長136%。

USDC：各項指標皆呈爆炸性成長

Circle的旗艦穩定幣USDC運作良好。年末流通量達到753億美元，同比增長72%，幾乎是公司自己設定的40%目標的兩倍。市場份額現已佔穩定幣總流通量的28%，增加了426個基點。第四季交易量高達11.9兆美元，同比增長247%。USDC佔所有穩定幣交易量的47%，較一年前的32%有所提升。

平台與網絡成長

Circle正積極擴展基礎建設。有效錢包數量已達680萬，同比增長59%。原生USDC在30個區塊鏈上運行，2025財年新增14個鏈。跨鏈轉移量達到413億美元，增長3.7倍，佔橋接USDC總量的50%。2025年10月推出的Arc測試網已經有超過100家公司加入，總交易數達1.66億。Circle支付網絡的年化交易額達到57億美元，已有55家金融機構加入。

多元化策略展現

Circle正逐步降低對利息收入的依賴。其他收入全年達到1.1億美元，主要來自平台服務和交易手續費。EURC流通量增長至3.1億歐元，同比增長3.8倍。USYC代幣化國債的管理資產達到15億美元。

CEO評論

Jeremy Allaire描繪了一個宏大的願景。他表示，我們正進入一個由數十億甚至數百億AI代理人互動並執行經濟功能的世界。他補充說，2025年是Circle和整個行業的里程碑年，但這僅僅是這些巨型趨勢的開始。

Circle 2026財年展望

公司預計將持續但適度成長。USDC流通量預計年複合成長率為40%，低於2025財年的72%。其他收入預計在1.5億到1.7億美元之間。扣除分配成本後的營收利潤率目標為38%至40%。調整後營運費用預計在5.7億到5.85億美元之間。

股市背景

儘管業績大幅超越預期，CRCL股價仍比其52週高點298美元99美分低75%，反映出整體加密市場的波動性與監管不確定性。

NVIDIA (NVDA) 營收預覽：重點大戲

所有目光現在都集中在今日收盤後公布的Nvidia。

市場預期

營收預計約為658億至659.7億美元，同比增長67%至68%。每股盈餘預估為1美元53美分，增長72%。資料中心營收約為602億美元。遊戲營收預計約40億美元，增長58%。專業視覺化約為6.5億美元，增長31%。汽車營收預測約5.2億美元，增長32%。

Blackwell因素

所有注意力都在Blackwell架構的推進上。管理層上季度曾表示，Blackwell出貨量將超出預期。市場關注資料中心毛利率，這一直是焦點。投資者想了解中國限制措施的影響是否如預期展開。來自超大規模雲端服務商的需求信號依然關鍵，尤其是他們對2026年資本支出的展望。定制芯片ASIC的威脅也在所有人的視線中。交貨時間和供應鏈動態將揭示需求是否降溫或仍然火熱。

期權市場定價

期權市場預計股價將有大幅波動。預示性變動約為±8.5%，代表約3000億美元的市值波動。看漲期權的偏好較高，交易價格高於看跌期權。未平倉合約集中在價外看漲期權，顯示散戶投資者較為樂觀。對沖流動性顯示市場做市商已布局看漲波動。

更廣泛的影響

Nvidia的業績將為整個AI行情定調。半導體指數和AI相關的山寨幣對此數據非常敏感。若業績超預期，可能重新點燃AI加密的話題；若未達預期，則可能引發科技股和加密市場的普遍避險。

核心結論

今天是財報的歷史性日子。Circle已經證明穩定幣經濟確實帶來了真正的爆炸性收入增長。數字本身說明一切——萬億美元的交易量、77%的營收增長，以及明確的多元化道路，超越利息收入。

現在焦點轉向Nvidia。公司需要交出一份乾淨的超預期業績，並提升指引，以證明其估值的合理性。但更重要的是，市場想聽到Blackwell需求、中國市場的影響，以及AI資本支出周期是否有放緩的跡象。

對加密市場而言，這兩份報告都很重要。Circle驗證了穩定幣的商業模式；Nvidia則驗證了支撐加密基礎設施層的AI計算論述。

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