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全球市場持倉格局 — 2026年2月25日
全球市場目前正處於高不確定性穩定階段，投資者在宏觀政策擔憂與局部技術反彈之間尋求平衡。
加密貨幣行業仍然承壓，比特幣在連續四個交易日下跌後，交易區間狹窄，約在$63,000–$64,500之間盤整。年初至今的表現顯示約25%的下跌，並從2025年10月的高點超過$126,000回撤近50%。
加密貨幣總市值在$2.19兆至$2.29兆之間震盪，這是24小時內的拋售事件，抹去了約5.5%的生態系統價值。
同時，以太坊正面臨約在$1,800–$1,865區域的結構性阻力，反映出資金在山寨幣市場中的謹慎輪動。
衍生品市場：極度謹慎模式
期權持倉顯示防禦性情緒。
據報導，超過$200 百萬美元的$58,000看跌期權在比特幣周圍積累。
一些交易者正在猜測3月到期窗口附近可能出現反轉結構。
值得關注的戰術區域仍是$60,000–$62,000的流動性底部。若持續跌破此區域，可能引發向$53,000–$55,000區域的下行壓力，並伴隨清算級聯。
股票：人工智能基礎設施動能回歸
隨著對人工智能基礎設施需求的極度悲觀情緒開始緩解，美股出現反彈。
超微公司（Advanced Micro Devices）股價上漲近8.8%，宣布與Meta Platforms達成多年度GPU供應協議，顯示持續的超大規模AI計算投資。
目前焦點轉向NVIDIA的即將公布的財報，預計每股收益約$1.53，營收約為657億美元。此結果可能影響更廣泛的AI行業情緒。
宏觀政策震盪：“關稅10”環境
貿易政策仍是主導的系統性變數。
與特朗普相關的政府已在Section 122授權下，實施全球關稅框架，起始約為10%，持續150天。
市場參與者密切關注有關升級至15%稅率的信號，這可能重新引發更強的通脹預期並收緊全球流動性條件。
有趣的是，政策模糊性在某些資產類別中產生了暫時的緩解反應，因為市場已部分將較高關稅情景納入價格。
消費者經濟信號
會議委員會（Conference Board）消費者信心指數在2月升至91.2，超出預期。
然而，勞動市場的疲軟反映在“就業難”子指數達到五年來的高點，表明儘管整體情緒改善，潛在的就業脆弱性仍然存在。
策略展望
目前波動率指數接近VIX 21，顯示中等風險厭惡而非恐慌性清算。
市場行為主要呈現“觀望與消化”態度，參與者密切關注AI財報結果和進一步的貿易政策動向。
比特幣的主要防禦水平仍為$62,000，作為穩定與加速看空動能之間的即時宏觀技術界限。
最終展望
市場正從敘事震盪反應轉向結構性評估模式。
下一個方向性催化劑可能來自：
企業AI財報信號，或
全球關稅政策走向的澄清。
在此之前，波動率壓縮伴隨間歇性的燭芯驅動價格波動，將是短期內最可能的格局。