全球現金推動拉丁美洲股市創歷史新高

Leda Alvim、Nicolle Yapur 和 Kelsey Butler

2026年2月22日星期日 22:30 GMT+9 5分鐘閱讀

攝影：Tuane Fernandes/Bloomberg

(Bloomberg) — 全球投資者正以十年來最快的速度湧入拉丁美洲股市，推動該地區市場創下多年來的高點。

巴西、哥倫比亞和墨西哥的股市出現海外買盤激增，幫助MSCI新興市場拉丁美洲指數達到十一年來的高點，2026年漲幅超過20%。這是自1991年以來最強勁的年初表現。

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這一重新點燃的熱情凸顯投資者正重新調整對長期被忽視地區的押注，特別是在巴西和哥倫比亞的總統選舉前，交易者看到當地政策轉變和利率下降的潛力。週五，美國最高法院推翻特朗普的全球關稅措施，為該地區股市復甦提供了新的動力，投資者認為這是另一股順風。

“拉丁美洲重新回到投資者的視野中，且人們對該地區的關注程度達到10到15年來的最高，”UBS全球財富管理新興市場美洲區首席投資官Alejo Czerwonko表示。“新興市場長期被低估，這一結論在拉丁美洲更是如此。”

儘管新興市場整體因投資者多元化而受益，遠離美國資產，但流入拉丁美洲的資金尤為突出。根據全球X管理公司分析師的數據，這一輪資金流轉在短期內可能會獲得提振，因為特朗普關稅的裁決增加了赤字風險和政治不確定性，進一步壓低美元，推動拉丁美洲資產上漲。

這股買入熱潮在美國上市的交易所交易基金（ETF）中有所體現，投資者用來快速建立對外國市場的敞口。BlackRock的iShares拉丁美洲40 ETF（代碼ILF）在一月吸引了超過10億美元的資金，創下歷史新高，總資產現約43億美元。

追蹤巴西股市的最大美國上市基金iShares MSCI巴西ETF（EWZ）在一月錄得十多年來最強的月度資金流入，成為獲取拉丁美洲最大市場敞口的首選工具。甚至億萬富翁Stanley Druckenmiller的Duquesne家族辦公室也加入其中，在ETF一月漲幅17%前夕增持EWZ股份。

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部分押注巴西的理由是預期十月的選舉可能帶來政治轉變，可能導致總統盧拉（Luiz Inacio Lula da Silva）被擊敗。

“我們不知道誰會贏，但如果反對派勝出，對於盧拉留任來說，損失少於獲益，”Vontobel的投資組合經理Thierry Larose說。

然而，這並非一個簡單的押注。去年底，前總統Jair Bolsonaro的兒子Flavio Bolsonaro作為候選人出現，引發拋售，因為他的參選削弱了市場看好聖保羅州長Tarcisio de Freitas參選的希望。

其他投資者則等待四月——屆時在任官員必須辭職才能參選總統——再進行大規模押注。

在哥倫比亞，中心和右翼候選人之間的分歧使預期變得模糊，總統選舉將於五月舉行，而左派主要競爭者在民調中領先。

“如果右翼贏了，將是一個解脫，但如果左派贏了，我不排除資產價格會急劇惡化，”Larose說。

儘管墨西哥今年沒有總統選舉，但該國仍需面對不確定性，因為正在審查與美國和加拿大的貿易協議。

謹慎的本地投資者

外國投資者也越來越多地避開ETF，直接在本地市場買入。根據監管機構和分析師的數據，一月巴西、墨西哥和哥倫比亞市場的外資買入達到至少四年來的最高水平。

然而，這一熱潮與本地投資者的信號形成鮮明對比，他們對政治不確定性持謹慎態度。

“通常來說，本地投資者比外國投資者更擔心政治，”BlackRock拉丁美洲策略主管Benjamin Souza表示。這並不意味著外國投資者從未受到政治不確定性的影響，但“最終，市場會理性判斷潛在回報的方向。”

除了政治因素外，投資者還看到一些國家的央行有機會開始降低借貸成本，這將進一步支持股市反彈。

交易者預期巴西央行將從目前的15%——近二十年來的最高水平——在三月開始降低基準利率。墨西哥的Banxico在2月5日以一致決定將基準利率維持在7%，暫停了近兩年的降息周期。

“無論是某些國家的降息、政治變革還是商品價格的順風，我們對該地區持積極態度，”VanEck的投資組合經理Ola El-Shawarby說，他們在該地區持超配。

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–由Philip Sanders協助。

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