從流量敘事到盈利兌現：健康之路（02587）如何靠“AI數字員工”跑通閉環？

2月12日，健康之路（02587）發布的一則盈喜公告，猶如一道分水嶺，清晰地劃定了健康之路從戰略投入期向價值收穫期的跨越。

根據公告，公司預期2025財年錄得收入不少於人民幣15億元，同比增長超過25%，淨利潤更是實現不少於人民幣5000萬元的歷史性反轉。若深入剖析這則盈喜公告，最令人矚目的並非單純的利潤數字，而是其背後高質量的收入結構變化，尤其是AI盈利能力的商業化驗證。

智通財經APP了解到，在數字醫療行業普遍面臨“AI落地難、變現難”的困境之時，健康之路自主研發的AI軟體產品在2025年即貢獻約3000萬元規模化收入，標誌著健康之路的AI戰略已從概念驗證階段正式邁入商業化階段。

得益於大數據技術服務及AI產品的推出，健康之路資訊技術服務板塊收入預計從2024年的2.96億元攀升至2025年的不少於3.5億元。據智通財經APP了解，健康之路AI業務之所以能迅速獲得市場認可，核心則在於其獨特的“數字員工”模式精準擊中了醫療行業的效率痛點。

不同於通用大模型的“軍備競賽”，健康之路選擇了一條更為務實的垂直應用路徑，即通過對沉澱二十餘年的海量醫患交互數據進行深度學習，健康之路構建了具備“高智商、高情商、高效能”的AI數字員工體系。

在醫生端，AI助理能夠協助完成病歷整理、輔助診斷及診後隨訪，顯著降低了醫生的行政負擔；在患者端，AI健康管家則能以極低的人力成本實現全天候的慢病管理與復購提醒。這種“人機協同”的模式，不僅直接推動了運營效率的提升，大大降低了整體的運營開支佔比，更為基層醫療機構和藥企提供了更為優化的實用工具，從而打開了廣闊的B端付費空間。

在盈利增長的廣度上，藥企合規化行銷預算的路徑轉變為健康之路打開了萬億級的市場想像空間。隨著醫藥行業集采常態化與合規要求的持續深入，藥企傳統的行銷模式正面臨系統性升級，預計高達8000億至1萬億元人民幣的傳統行銷預算正加速向精準、合規的數位化渠道轉移。

健康之路憑藉二十餘年積累的、連接超過1.2萬家醫院及逾90萬名註冊醫生的深厚資源網絡，成為了這一預算轉移的天然承接平台，也為健康之路的內容服務業務帶來了爆發式增長機遇。根據盈喜公告顯示，2025年，健康之路內容服務收入由2024年的5.77億元大幅躍升至不少於8億元，成為驅動健康之路收入及利潤持續爬坡的一大核心引擎。

與此同時，分級診療政策的深入實施與縣域醫療資訊化的推進，正為公司構築起穩固的長效增長極。國家衛健委已明確提出，到2030年實現基層診療智能輔助應用全覆蓋的目標，基層醫療機構的智能化升級已成為確定性的行政剛需。

对此，健康之路緊扣政策導向，積極布局下沉市場，据悉，健康之路與福州市連江縣政府共同探索構建符合連江縣實際的數字健康服務體系，致力於塑造縣域數字健康發展的“連江樣板”。目前，全國縣醫院達1.8萬餘家，隨著健康之路縣域資訊化布局逐步落地，將有望在2026年集中兌現。

通過填補院內院外、各級醫療機構間的“結構洞”，健康之路實際上已成為數字醫療行業的“水電煤”基礎設施。這種深入醫療核心層級的連接能力，使其在資本市場中可以更為清晰地對標海外估值高達120億美元的標的Open Evidence，且健康之路通過“醫生助理+健康管家”的雙端閉環，演進出了比單純工具型平台更高天花板的“Plus模式”，從而在數字醫療賽道中展現出更強的稀缺性。

綜合來看，2025年的盈利反轉，只是健康之路價值釋放的序幕。隨著AI技術在更多專病管理領域和縣域場景的落地，健康之路正面臨估值體系從“傳統服務平台”向“硬核科技引擎”重塑的關鍵窗口期。對於追求長期穩健增長的投資者而言，這家深耕線下場景、手握AI變現利器的數字醫療龍頭企業，其內在價值的釋放將是令人矚目與期待。