關稅政策不確定性籠罩市場，現貨黃金站上5170美元，韓股高開，油價走低

亞洲交易時段早盤，韓國首爾綜指高開1.6%，美元和美股期貨雙雙走低，投資者開始為美國資產定價更高風險溢價。

韓國首爾綜指高開1.6%，標普500指數期貨下跌0.4%，美元指數下滑0.2%。由於日本假期，亞洲現貨市場債券交易暫停，但美國國債期貨走低。黃金和白銀上漲，而油價下跌，投資者同時在評估美國與伊朗達成核協議的可能性。亞洲股市指數上漲0.5%，主要受科技類重磅股漲幅推動。

據央視新聞，美國最高法院20日裁決美國政府徵收大規模關稅政策“越權”後，美國總統特朗普立即祭出新的行政令，宣布自2026年2月24日起，對來自所有國家和地區的商品加徵10%的進口關稅。21日，特朗普又宣布，把這項新徵收的“全球進口關稅”稅率由10%提升至15%。貿易政策缺乏明確性可能導致全球前景蒙上陰影，並使各市場波動性維持高位。

• 韓國首爾綜指漲幅擴大至2%。日本股市因假期休市。
• 美元/日元下跌0.5%至154.27。
• 美國10年期國債收益率小幅下跌至4.082%。
• 現貨黃金站上5170美元/盎司，日內漲1.3%。
• 現貨白銀站上87美元關口，現報87.11美元/盎司，日內漲近3%。
• WTI原油期貨低開約1%，目前跌幅收窄至0.65%，至每桶65.75美元。

政策不確定性衝擊美元

高盛集團策略師Kamakshya Trivedi等人在研報中指出，美元全面下跌可能反映出裁決帶來的政策不確定性的新注入。“政策不確定性對美元來說是一個特別重要的渠道，因為它可能對投資者和商業活動產生負面影響。無論關稅朝哪個方向大幅變化，美元都會貶值。”

AT Global Markets首席市場分析師Nick Twidale表示：“我們對特朗普已經有很多經驗了，我們認為他不會善罷甘休。不確定性增加以及圍繞特朗普下一步行動的問號，蓋過了關稅降低和潛在回報的任何積極因素。”

周一早盤的市場走勢表明，投資者正開始為美國資產定價更高的風險溢價，美國貿易政策缺乏明確性可能令全球前景蒙上陰影。

上周市場表現回顧

周五標普500指數上漲0.7%，創下1月9日以來最佳單周表現，最高法院關稅裁決帶來的樂觀情緒抵消了美國與伊朗緊張關係升級的擔憂。追蹤新興市場的ETF創下歷史新高。美元周五下跌0.2%，將周漲幅收窄至0.6%。

10年期美國國債收益率周五在波動交易中上漲兩個基點至4.08%。此前公布的經濟增長和通脹數據喜憂參半，而關稅裁決則增加了對潛在預算短缺的不確定性。

這種先漲後跌的走勢凸顯出市場對政策前景的矛盾心態，投資者在權衡關稅降低的潛在利好與政策混亂帶來的風險。

持續更新中……

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