中國人工智慧熱潮點燃 投資者對全球動盪恐懼置之度外

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2026年2月22日 星期日 下午2:08 GMT+9 讀取時間約2分鐘

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Investing.com – 儘管華爾街目前正陷入「人工智慧恐慌交易」，投資者拋售軟體和財富管理股，擔心被顛覆，但中國市場卻走向相反方向。中國大陸和香港的投資者並不害怕人工智慧可能帶來的破壞，而是積極追逐被認為的贏家。

這種樂觀情緒源於人工智慧在開拓新市場和降低終端用戶成本方面的潛力。它使得兩大經濟體之間出現了明顯的分歧。本地熱門股如MiniMax集團（HK: 970）和知識圖譜科技有限公司（智譜）（HK: 725）股價因此大幅飆升。

僅在二月，這些股票的漲幅就超過一倍。這主要由資金從傳統的網路巨頭如阿里巴巴和騰訊轉向「純粹人工智慧」公司所推動。由於監管壁壘限制外國模型如OpenAI，國內企業享有明確且無競爭的市場優勢。

國內主導與表現「光環」

中國人工智慧的狂熱受到來自全球私募融資的「光環效應」支持。據報導，OpenAI的估值超過8500億美元，Anthropic的融資估值達到3800億美元，中國企業正經歷一場重大的估值重估。

Jefferies的分析師指出，隨著本地實驗室達到新的性能里程碑，中國人工智慧估值仍有相當大的上行空間。智譜最新的模型GLM-5，最近在人工分析的開源模型排名中名列前茅，創下中國人工智慧實驗室的最高全球排名。

這一技術進步，加上像DeepSeek這樣公司模型的極具成本競爭力，正加速在電影、媒體和企業領域的應用。甚至引發了這些新工具能帶來利益的產業的二次反彈。

機構支持與可持續性風險

華爾街重量級投資機構進一步為這波漲勢背書。摩根士丹利、Jefferies和瑞銀都對MiniMax給出「買入」等級的評價。摩根士丹利甚至發布了較為激進的預測，預計MiniMax到2027年的營收可能達到7億美元。

這些機構的支持強化了中國仍處於人工智慧循環的「滲透階段」的說法。相較之下，許多人認為美國已進入「焦慮階段」。

然而，經驗豐富的市場觀察家警告，如果盈利增長未能跟上炒作，當前的重估可能難以持續。有越來越多的擔憂認為投資者忽視了同樣困擾美國市場的顛覆風險。不過，目前來看，純粹人工智慧開發商的動能仍然強勁。

文章未完

記者：Simon Mugo

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