glassnode 周報：恐慌定價已消退，建議謹慎對沖而非抄底

深潮 TechFlow 消息，02 月 22 日，据 glassnode 最新 BTC 期权周报指出，比特幣在 70K 下方緊縮盤整中，期權市場波動預期已顯著重置：ATM 隱含波動率（IV）從近期高點急劇壓縮至 48% 水平，不再定價迫在眉睫的崩盤場景；波動率指數 DVOL 回落約 10 點，確認壓力緩解；波動風險溢價（VRP）從本月早些時候的-45 轉正，短期期權重新溢價交易。

同時，偏度（Skew）指標仍偏向 Put 重：1 周 25 delta 偏度從 7 點底反彈至 14 點，顯示交易者持續關注下行風險而非上行潛力；上週 Put 活動占總交易 2/3，其中 Put 買盤達 34%，主導下行流向。經銷商整體短伽馬，尤其在 58K-70K 區間，可能加速潛在大幅下行；但 75K 附近伽馬集群暗示反彈也獲定位。

總體觀點：恐慌定價已消退，但市場防禦性定位和脆弱結構仍存，短期易受進一步波動沖擊，建議警惕下腿回調而非急於抄底。