傳奇投資者格蘭瑟姆警告：AI熱潮催生了泡沫中的泡沫 市場已透支未來多年收益

傳奇投資人、GMO聯合創始人傑里米·格蘭瑟姆(Jeremy Grantham)再次發出警示：人工智慧(AI)熱潮催生了「泡沫中的泡沫」，並建議年輕人不要將職業生涯押注在華爾街。

格蘭瑟姆在近期發布的回憶錄中寫道，自2020年以來，美國股市整體已處於泡沫狀態，而2022年底ChatGPT的推出，為當時已開始動搖的美國股市注入了新的投機動力，形成了「泡沫中的泡沫」。

他指出，這種AI泡沫「在歷史上幾乎找不到清晰的類比對象」，但其走勢很可能「至少會階段性回落」，並最終導致原有的整體市場泡沫破裂。

他對市場前景持悲觀態度。他警告稱，近年來美國股市的巨幅上漲已經提前透支了未來多年收益，使得市場的長期回報前景「幾乎處於歷史上最差的區間之一」。投資者要麼面臨「長期低迷的回報」，要麼經歷「一輪深度熊市，隨後回歸正常收益水平」。

他還預測，過去幾年持續加息以及疫情期間和之後出現的「荒謬投機行為」，最終將「以經濟衰退告終」。

「自至少2020年以來，美國市場一直處於泡沫之中，」他寫道，並強調，儘管泡沫的破裂時點難以預測，但歷史上所有泡沫最終都未能幸免。

現年87歲的格蘭瑟姆因成功預測三次市場泡沫而出名，包括2000年網路泡沫破滅、2008年牛市頂點等，但近期他的預測卻未能命中目標。

格蘭瑟姆在書中披露，他在2020年1月便深入研究有關「神祕病毒」的各種傳聞，判斷其將構成嚴重的醫療與經濟威脅，尤其在各國應對失當的情況下。

他隨後採取措施，為家族慈善機構——「格蘭瑟姆環境保護基金會」的投資組合進行防禦性調整，以應對可能的股市下跌，並勸說GMO同事為市場動盪提前做好準備。

「在這裡我可以自豪地說，我的判斷比絕大多數人都更早，」他寫道，「壞消息是，當塵埃落定時，我們的交易既沒有使用槓桿，也缺乏足夠的策略技巧，幾乎等同於什麼都沒做。」

格蘭瑟姆坦言，這次相對平淡的疫情交易提醒他，「我在研究和判斷方面表現出色，但在具體執行上，有時表現平庸。」

不建議年輕人投身金融業

在回憶錄中，格蘭瑟姆也表達了對金融行業的反思。他承認投資管理具有智力挑戰，但其社會意義有限。相比之下，他更強調工程、農業、科研等領域對未來社會穩定的重要性。

這種價值觀延伸至他對AI的態度——他並非否認技術進步，而是警惕資本市場對技術的過度金融化。

他認為，真正的創新需要時間、試錯與資本耐心，而泡沫環境往往導致資源配置扭曲。

「如果人生可以重來，我寧願從事一些具有真正社會價值的事業，在如此重要的領域取得突破，比在股市上賺到同等規模的財富更令人滿足、更令人興奮。」

（資料來源：財聯社）