OpenAI大幅下調支出目標至6000億美元，毛利率承壓引發盈利擔憂

OpenAI 正在重新調整其資本支出預期，這家人工智慧公司正面臨對其是否能產生足夠收入以覆蓋成本的日益擔憂。

2月20日據 CNBC 報導，OpenAI 向投資者表示到2030年的總算力支出目標約為6000億美元，較CEO Sam Altman此前宣稱的1.4萬億美元基礎設施承諾大幅縮水。

此外公司預計2030年總收入將超過2800億美元，較2025年的131億美元大幅成長，消費者和企業業務貢獻基本持平。

而據 The Information 報導，OpenAI調整後的毛利率在2025年已下滑至33%，該公司仍預計到2030年現金流才能轉正。

此前華爾街見聞提及，OpenAI 正在敲定一輪融資，以8300億美元估值募資1000億美元，其中約90%來自策略投資者。英偉達可能投入高達300億美元，長期合作夥伴微軟則可能投資大約數十億美元。

支出預期大幅下調

OpenAI 此次提供的6000億美元支出目標較此前的承諾顯著收縮。

去年下半年，該公司曾宣布一系列價值數十億美元的基礎設施協議，與領先的晶片製造商和雲端運算公司建立合作關係。

Altman 當時表示，OpenAI 承諾投入1.4萬億美元開發30吉瓦的計算資源，足以為約2500萬美國家庭供電。

據 CNBC 援引知情人士表示，公司現在向投資者提供的是更低的數字和更明確的時間表，因為市場日益擔憂其擴張野心相較潛在收入而言過於宏大。新的支出計畫意在更直接地與預期收入成長相匹配。

而據 The Information 報導，OpenAI 告訴投資者，其運行 AI 模型相關的推理成本在2025年增長了四倍，導致調整後毛利率從2024年的40%降至33%。

用戶成長與競爭壓力並存

報導援引知情人士透露，ChatGPT 目前支持超過9億周活躍用戶，較去年10月的8億有所成長。

儘管去年秋季用戶成長一度放緩，但報導援引知情人士表示，目前該產品的周活躍和日活躍用戶數均已回升至歷史新高。

面對來自谷歌和 Anthropic 的競爭壓力，OpenAI 在去年12月宣布進入"紅色警戒"狀態，專注於改進聊天機器人功能。

該公司的程式設計產品 Codex 周活躍用戶已超過150萬，與 Anthropic 的 Claude Code 形成直接競爭，後者在過去一年中獲得了大量用戶。

融資估值創紀錄

OpenAI 正在接近完成新一輪融資的第一階段，預計將籌集超過1000億美元。

若按融資前估值計算，此輪融資可能使公司估值約為8300億美元，這將成為有史以來最大規模的私募融資之一。

除英偉達外，此輪融資的策略投資者還包括軟銀和亞馬遜。英偉達已確認正在討論最多投資300億美元。

**本輪融資是 OpenAI 自去年秋季公司制改革以來的首次融資。**該改革使公司能夠發行標準股權，是其 IPO 路上的關鍵一步。據媒體援引一位知情人士，公司高層已經討論過最早在第四季度上市。

OpenAI 啟動這巨額融資，源於其對 AI 運營和訓練成本飆升的預期。據媒體援引知情人士，該公司去年夏季預測，2025年至2030年間，其人工智慧系統運行和訓練成本以及支援其成長的備用伺服器費用將達到約4500億美元。

本輪8300億美元的估值較去年秋季的5000億美元大幅躍升，主要投資者對 AI 先驅的持續熱情，儘管公司面臨巨額支出壓力。融資的順利推進為 OpenAI 的技術研發和基礎設施擴展提供了充足的資金保障。

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