Spark 致力於建立一座安全的橋樑，連接鏈上資金與傳統金融

Jamie Crawley

2026年2月11日 星期三 15:00 GMT+9 兩分鐘閱讀

EMB：2026年2月11日 06:00 UTC

去中心化金融（DeFi）協議 Spark 正在將其深厚的穩定幣流動性池進一步推向機構市場，推出旨在連接鏈上資本與大多數仍未涉足 DeFi 的鏈下借款人的新貸款基礎設施。

該協議在2025年香港共識會議（Consensus Hong Kong 2025）上宣布推出 Spark Prime 和 Spark 機構貸款。

這些新產品將超過90億美元的已部署穩定幣流動性擴展到對沖基金、交易公司和金融科技公司，這些公司在傳統托管和合規要求下運營。根據 Galaxy 的數據，鏈下加密貨幣借貸約為330億美元，反映出機構對直接鏈上暴露仍持謹慎態度的持續需求。

Phoenix Labs 的聯合創始人、Spark 的核心貢獻者 Sam MacPherson 在接受 CoinDesk 采訪時表示：“這將是由合格托管人進行的場外加密貨幣借貸。這個市場比 DeFi 借貸市場大得多，我們能夠發行與 Maker 自成立以來所做的超額抵押貸款相同類型的貸款，但可以接觸到更廣泛的借款人群。”

Spark Prime 引入了一種保證金借貸模型，允許借款人在單一風險框架下，將抵押品部署於中心化交易所、DeFi 平台和合格托管人。這一結構提高了對追求永續合約交易策略的對沖基金的資本效率，同時讓放款人能更直接地暴露於資金利率。

該系統由 Arkis 的保證金和清算引擎提供支持，能在投資組合風險閾值被突破時，自動平倉跨平台的持倉。

Spark 機構貸款面向偏好完全托管參與的公司。通過與 Anchorage Digital 等提供商的合作，機構可以以受監管托管的抵押品進行借款，同時訪問由 Spark 管理的流動性池。

MacPherson 表示，這一設計反映了過去市場失敗的寶貴教訓。“現狀仍然是對沖基金的無擔保借貸，這可能會出現嚴重問題，”他說。“通過保持頭寸超額抵押並將抵押品由中介持有，可以大大提高放款人的安全性。”

Spark 已經支持機構規模的部署，2025年為 Coinbase 的比特幣借貸產品提供了大部分流動性，並投入數億美元支持 PayPal 的 PYUSD。這些新產品將這一做法正式化為更廣泛的機構框架，將 Spark 定位為鏈上穩定幣需求與鏈下資本市場之間的橋樑。

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